招商证券：维持翰森制药(03692.HK)“增持”评级 目标价26.5港元

招商证券发布研报称，翰森制药(03692.HK)去年下半年业绩超预期，受益于创新药业务和BD合作双轮驱动，肿瘤与抗感染板块成主要增长引擎。营运效率持续改善，研发支出保持高位。全年分红率42%，该行看好阿美乐在内的核心产品的强劲增长以及自有管线的研发前景，同时翰森制药也正在通过高效的BD合作其管线输送新鲜血液。维持目标价26.5港元。企业盈利能力的良好可预见性和管线研发的不断兑现将是未来重要的估值重估催化剂，维持“增持”评级。

截至2025年3月26日收盘，翰森制药(03692.HK)报收于21.0港元，下跌0.24%，换手率0.14%，成交量851.41万股，成交额1.79亿港元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有5家投行给出买入评级，近90天的目标均价为23.62港元。中泰国际最新一份研报给予翰森制药买入评级，目标价25港元。

机构评级详情见下表：

翰森制药港股市值1249.45亿港元，在化学制药行业中排名第1。主要指标见下表：

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