振华新材：天风证券、宁波嘉富行远私募等多家机构于1月20日调研我司

证券之星消息，2025年1月22日振华新材（688707）发布公告称天风证券刘尊钰 孙潇雅 吴伟 周春林、宁波嘉富行远私募金春燕、上海混沌投资黎晓楠、长生人寿保险王新元、上海循理安倩、长江证券胡加琪、上海和谐汇一林钰婷、泉果基金罗开澜、中兵投资巩显峰、长信基金祝昱丰、玄卜投资韦琦、汇泉基金陈谦、宁波盛世知己投资张杨进、深圳创富兆业吴赟宇、中信证券肖亚宇、上海肇万李大瑞、上海勤辰张航、中国人保蔡春根、睿亿投资于航、浙江臻远投资甘成府、西藏中平私募乐梦琦、中邮人寿保险张文鹏、国信证券闵晓平、浙江米仓管晶鑫、上海复胜杨郭浩、上海盘京高凯、上海利幄私募向遥、中国人寿养老保险刘统、深圳宏鼎财富李先明、国海证券李航 谢培风、东兴基金孙义丽 周昊、大家资产孙恒志、LCRICH CAPITAL MANAGEMENT闫慧辰、Pleiad Investment Advisors LimitedSimon Sun、广东正圆投资黄志豪、华泰证券冯瑞齐于2025年1月20日调研我司。

具体内容如下：
问：简单介绍公司2024年业绩亏损的原因及2025年改善措施？
答：2024年公司主要产品销量和收入同比大幅下滑，主要是三元正极材料出现“量价齐跌”的情况。
销量方面，受宏观环境、市场结构和需求影响，近年来汽车行业竞争激烈，新能源汽车价格持续下探，降本诉求强烈，由于三元锂电池成本较高，导致近年来国内装车占比逐年下降。2024年6系三元材料由于具备性价比优势，增长较快，取代5系三元材料，成为主流材料之一。公司的 6系材料在主要客户处导入时间较晚，所以2024年公司的三元材料主要以8系、5系为主，6系较少。2024年度公司产品销量出现明显下滑，产能利用率较低，导致成本和停工损失增加。
售价方面，由于碳酸锂等原材料价格下降，公司产品价格相应调整，导致营业收入同比下降。
综上，受行业竞争加剧、销量下降、原材料价格下跌等影响，公司报告期业绩出现亏损。
改善措施2025年，公司重点加快推进完成6系三元材料在主要客户需求计划的同时，在钠电、磷酸锰铁锂方面加速推进产业化，紧密围绕固态电池、低空经济等领域所需材料加大研发力度，持续降本，生产高附加值产品，提升公司的核心竞争力。

问：请如何看待三元材料明年市场需求情况？
答：结合应用场景来看，在车端，今年推出的大增程电池，其纯电续航提升至400公里以上，基本可覆盖日常出行，同时辅以油箱缓解里程焦虑。目前众多车企纷纷推出搭载大电池的增程式车型或计划加大增程式车型的研发投入。基于能量密度和循环要求，大增程电池目前主要使用三元电池。因此，大增程技术的发展有利于三元材料。此外，从固态电池、低空等高能量密度应用场景来看，也有利于三元材料，预计明年三元材料的装机量市占率会增加。

问：请公司钠电正极产品储备及研发情况？
答：公司在层状氧化物、聚阴离子及普鲁士蓝/白体系上都在进行研发。

　　1、层状氧化物体系：重点改善结构及界面稳定性，提升产品性能。截止目前，公司该体系材料已率先实现车端应用及百吨级出货。　　2、聚阴离子体系：产业化进程加速，基于其高温稳定性优秀、倍率性能好、价格便宜，未来在启停电池、两轮车、储能等领域会有很大的发展空间。近期公司与中伟合作的千吨级钠电正极订单，主要产品就是聚阴离子体系。　　3、普鲁士蓝/白体系：现阶段，大多数普鲁士体系材料合成条件温和，导致材料结构稳定性一般、循环性能不好，以及结晶水等问题存在，公司正在尝试其他合成方式，改善以上问题。问：请公司钠电正极产能现状？
答：公司现有钠电正极专线产能大约有5000吨/年左右。除此之外，公司现有的4万吨/年为中镍及中高镍三元产线也可兼容生产。

问：请公司目前重点研发方向？
答：公司持续深耕锂离子电池三元正极材料，同时在钠电、磷酸锰铁锂方面加速推进产业化，紧密围绕固态电池、低空经济等领域所需材料进行研发。
三元材料方面公司的新一代6系高电压快充三元材料进展顺利，已经在部分客户批量供货。公司利用固体电解质改性三元材料，电化学性能和安全性能得到较明显改善，可实现不同尺寸粒径的材料合成，根据客户要求进行定制化开发设计，其中适用该体系的超高镍9系已实现百吨级出货。针对固态电池体系的超大单晶高镍正极材料，根据客户要求进行的定制化样品制备，目前已成功送样。
钠电材料方面公司的聚阴离子体系产业化进程加速，层状氧化物体系产品性能提升及市场推广进展顺利。
针对半固态/凝聚态/固态电池等高能量密度的应用场景，公司自主研发的固体电解质氧化物具有粒径小（纳米级）、空气稳定性好、离子电导率高、分散性好的特点，目前已成功送样下游头部客户。
同时，为满足不同固态电池应用要求，公司的富锂锰基正极材料开发了多晶及不同尺寸的单晶正极材料，材料的结构稳定性好，首效高，容量高，已实现吨级批量生产。
针对低空经济领域，公司开发了适用于不同应用场景的高能量密度、高功率、长循环和安全可靠的正极材料，目前已实现百吨级生产销售。
公司的磷酸锰铁锂正极材料已完成中试验证。

问：参股公司红星电子供给的原材料占比情况？
答：因现阶段动力电池收行业仍在面临“僧多粥少”及收渠道不通畅等困难，红星电子年产量有限，占公司原材料比重不高。

问：今年有股权激励、发行可转债、并购重组之类的计划吗？
答：暂时没有相关计划，未来如涉及相关重大事项，公司会严格按规定进行披露。

振华新材（688707）主营业务：锂离子电池正极材料的研发、生产及销售。

振华新材2024年三季报显示，公司主营收入14.59亿元，同比下降72.37%；归母净利润-3.31亿元，同比下降981.19%；扣非净利润-3.37亿元，同比下降920.17%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入4.87亿元，同比下降75.92%；单季度归母净利润-1.28亿元，同比下降274.74%；单季度扣非净利润-1.31亿元，同比下降271.6%；负债率42.0%，投资收益-223.6万元，财务费用2364.83万元，毛利率-11.82%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2915.73万，融资余额增加；融券净流入33.16万，融券余额增加。

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