英科医疗（300677）2023年年报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期英科医疗（300677）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中英科医疗增收不增利，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入69.19亿元，同比上升4.61%，归母净利润3.83亿元，同比下降39.12%。按单季度数据看，第四季度营业总收入18.77亿元，同比上升33.9%，第四季度归母净利润5214.62万元，同比上升650.24%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利39.6亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.7%，同比增4.36%，净利率5.61%，同比减41.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.32亿元，三费占营收比6.24%，同比增19738.95%，每股净资产24.43元，同比增1.96%，每股经营性现金流0.77元，同比减52.59%，每股收益0.58元，同比减38.95%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为51.15%,原因:本报告期汇兑收益减少。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-52.85%,原因:本报告期内销售商品收到的现金减少。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-113.02%,原因:本报告期内购买理财支付的现金增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为448.1%,原因:本报告期内银行借款增加。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-2118.56%,原因:本报告期内经营活动产生的现金流量净额减少和投资活动产生的现金流量净额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。在主营业务没有发生重大变化的情况下，公司报告期内的应收账款的变动表明公司的回款压力正在变坏。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始萎缩。利润近5年来有过萎缩迹象。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.46%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达240.86%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在8.64亿元，每股收益均值在1.32元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是招商基金的陆文凯，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为22.64亿元，已累计从业5年180天。

重仓英科医疗的前十大基金见下表：

持有英科医疗最多的基金为广发价值核心混合A，目前规模为19.88亿元，最新净值0.4901（4月24日），较上一交易日上涨3.57%，近一年下跌3.81%。该基金现任基金经理为吴远怡。

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