致欧科技（301376）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期致欧科技（301376）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中致欧科技营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入60.74亿元，同比上升11.34%，归母净利润4.13亿元，同比上升65.08%。按单季度数据看，第四季度营业总收入19.38亿元，同比上升44.98%，第四季度归母净利润1.26亿元，同比上升60.59%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利4.1亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率36.32%，同比增14.76%，净利率6.8%，同比增48.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计16.32亿元，三费占营收比26.86%，同比增7.64%，每股净资产7.77元，同比增55.43%，每股经营性现金流3.73元，同比增36.55%，每股收益1.08元，同比增56.52%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为17.4%,原因:平台销售规模增加导致平台交易费、广告费等增长。
2. 管理费用变动幅度为40.45%,原因:人员数量增加、加大信息化建设投入。
3. 财务费用变动幅度为-66.99%,原因:公司存款规模增加、利息收入增加。
4. 研发费用变动幅度为33.47%,原因:公司加大研发投入，研发人员数量增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为51.72%,原因:银行承兑汇票等票据使用规模增加。
6. 投资活动现金流入小计变动幅度为155.88%,原因:公司提高对现金管理的重视程度，为充分做好现金管理，增加大额存单、银行理财等投资规模。
7. 投资活动现金流出小计变动幅度为243.88%,原因:公司提高对现金管理的重视程度，为充分做好现金管理，增加大额存单、银行理财等投资规模。
8. 筹资活动现金流入小计变动幅度为281.1%,原因:公司本期收到IPO募集资金。
9. 货币资金变动幅度为-30.12%,原因:银行大额存单和银行理财投资规模增加。
10. 交易性金融资产变动幅度为6850.35%,原因:银行理财投资规模增加。
11. 应收款项变动幅度为33.02%,原因:公司销售规模增加。
12. 其他应收款变动幅度为243.53%,原因:平台收入规模上升及平台账期政策调整。
13. 存货变动幅度为27.64%,原因:第四季度增加备货。
14. 一年内到期的非流动资产变动幅度为150.39%,原因:部分银行大额存单临近到期日。
15. 其他流动资产变动幅度为161.11%,原因:出口退税及短期理财增加。
16. 债权投资变动幅度为375.44%,原因:银行大额存单投资规模增加。
17. 递延所得税资产变动幅度为62.49%,原因:存货未实现利润、资产减值及损失准备等暂时性差异增加。
18. 短期借款变动幅度为167.52%,原因:银行承兑汇票等使用规模增加。
19. 应付账款变动幅度为62.04%,原因:第四季度增加备货。
20. 应付职工薪酬变动幅度为52.65%,原因:人员规模增长。
21. 应交税费变动幅度为59.08%,原因:部分国家销售额增长相应应交税费增加。
22. 其他应付款变动幅度为89.85%,原因:自发订单规模同比增幅较大，使得应付仓储及物流费等款项增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司报告期内合同负债规模环比增幅达33.1%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始萎缩。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为83.8%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在5.01亿元，每股收益均值在1.25元。

重仓致欧科技的前十大基金见下表：

持有致欧科技最多的基金为鼎越LOF，目前规模为0.68亿元，最新净值2.3256（4月19日），较上一交易日下跌0.07%，近一年上涨1.35%。该基金现任基金经理为林清源。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：从三年或更长时间维度如何看待公司愿景和目标？

答：公司的愿景是做全球互联网家居领导品牌。以家居的方式覆盖整个家庭的场景，通过线上化销售实现。目前来看相对于线下，线上蓝海市场仍存且线上是发展趋势。公司过去三年完成了组织变革，提升整体营销能力，至少可以支撑公司未来三年的增长态势。市场情况好、线上为趋势、内部变革这三点助力公司业绩达成。

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