天禄科技（301045）2023年年报简析：净利润减67.56%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期天禄科技（301045）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中天禄科技净利润减67.56%，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入5.96亿元，同比下降8.67%，归母净利润883.72万元，同比下降67.56%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.46亿元，同比上升24.05%，第四季度归母净利润-544.67万元，同比上升57.39%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率17.5%，同比减6.71%，净利率1.48%，同比减64.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计6179.58万元，三费占营收比10.36%，同比增0.52%，每股净资产8.89元，同比增7.22%，每股经营性现金流0.03元，同比减97.29%，每股收益0.09元，同比减65.38%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-5.2%,原因:薪酬减少。
2. 管理费用变动幅度为-6.29%,原因:人工成本减少、中介服务费减少。
3. 财务费用变动幅度为-31.03%,原因:利息收入增加。
4. 研发费用变动幅度为3.46%,原因:增加TAC项目研发。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-97.11%,原因:(1)2021年度营业收入较高，部分款项在2022年度信用期内收回，使得2022年经营活动产生的现金流量较高，同时2023年较2022年销售收入减少；（2）应付账款账期较短或为现金支付，而应收账款通常为下游面板厂商确定的相对较长账期。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为40.79%,原因:本期理财产品的增减变化。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为616.58%,原因:报告期内向特定对象发行股票。
8. 货币资金变动幅度为32.64%,原因:本期向特定对象发行股票。
9. 应收款项变动幅度为37.52%,原因:2023年第四季度营业收入较2022年第四季度同比上升，加上受环境影响部分客户资金紧张，延迟付款。
10. 固定资产变动幅度为-5.78%,原因:计提折旧。
11. 在建工程变动幅度为312.76%,原因:本期募投项目推进及自动化生产设备投入尚未达到预期使用状态。
12. 使用权资产变动幅度为25.69%,原因:部分厂房租赁合同到期、重新签订租赁合同。
13. 租赁负债变动幅度为52.16%,原因:部分厂房租赁合同到期、重新签订租赁合同。
14. 交易性金融资产变动幅度为-33.25%,原因:本期暂时使用闲置资金理财减少。
15. 一年内到期的非流动资产变动幅度为1313.91%,原因:一年内到期的可转让大额存单增加。
16. 其他债权投资变动幅度为-91.08%,原因:本期一年内到期的可转让大额定期存单重分类至一年内到期的非流动资产。
17. 无形资产变动幅度为139.65%,原因:本期新设立子公司购买土地使用权。
18. 其他非流动资产变动幅度为-90.9%,原因:上年末预付的生产设备款本期转为在建工程。
19. 应付账款变动幅度为32.73%,原因:本期产量增加，应付账款相应增加。
20. 应付职工薪酬变动幅度为-37.34%,原因:本年末计提的员工年终奖金减少。
21. 资本公积变动幅度为29.27%,原因:本期向特定对象发行股票。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对利润较小，建议确认公司利润构成和现金收付质量。

经营开支方面，公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，最新年度财报中营收和利润同比双双下降，分别下降9%与79%。在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年良好，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量和利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2028.67%）

重仓天禄科技的前十大基金见下表：

持有天禄科技最多的基金为华泰柏瑞远见智选混合A，目前规模为11.69亿元，最新净值0.3835（4月18日），较上一交易日上涨0.71%，近一年下跌46.48%。该基金现任基金经理为牛勇。

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