巨化股份（600160）2023年年报简析：净利润减60.37%

据证券之星公开数据整理，近期巨化股份（600160）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中巨化股份净利润减60.37%。截至本报告期末，公司营业总收入206.55亿元，同比下降3.88%，归母净利润9.44亿元，同比下降60.37%。按单季度数据看，第四季度营业总收入46.43亿元，同比下降9.19%，第四季度归母净利润1.97亿元，同比下降71.15%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利10.19亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率13.22%，同比减30.63%，净利率4.69%，同比减57.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.02亿元，三费占营收比3.88%，同比增7.87%，每股净资产5.95元，同比增3.92%，每股经营性现金流0.81元，同比减33.78%，每股收益0.35元，同比减60.23%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-11.64%,原因:出口费用下降。
2. 管理费用变动幅度为-5.4%,原因:本期停工损失减少。
3. 财务费用变动幅度为79.83%,原因:本期汇兑损益减少。
4. 研发费用变动幅度为21.47%,原因:本期研发项目、研发投入增加。
5. 所得税费用变动幅度为-67.23%,原因:本年应纳税所得额减少。
6. 交易性金融资产变动幅度为-99.72%,原因:交易性金融资产到期持有减少。
7. 应收款项融资变动幅度为-32.69%,原因:期末持有量减少。
8. 预付款项变动幅度为47.42%,原因:预付材料款增加。
9. 合同资产变动幅度为180.74%,原因:已履约未结算项目增加。
10. 固定资产变动幅度为45.85%,原因:在建工程转固。
11. 在建工程变动幅度为-38.27%,原因:在建工程转固。
12. 长期待摊费用变动幅度为56.91%,原因:尚未摊销完毕的催化剂增多。
13. 其他非流动资产变动幅度为592.61%,原因:预付设备款增加及支付股权收购款。
14. 短期借款变动幅度为232.71%,原因:短期借款增加。
15. 交易性金融负债变动幅度为487.03%,原因:交易性金融负债增加。
16. 应付票据变动幅度为-30.65%,原因:票据使用量减少。
17. 预收款项变动幅度为54.25%,原因:新增预收房租。
18. 应付职工薪酬变动幅度为-54.61%,原因:薪酬已发放。
19. 应交税费变动幅度为-73.9%,原因:应交所得税减少。
20. 一年内到期的非流动负债变动幅度为370.38%,原因:长期借款到期增加。
21. 长期借款变动幅度为31.32%,原因:新增长期借款。
22. 递延收益变动幅度为38.56%,原因:政府补助增加。
23. 营业收入变动幅度为-3.88%,原因:产品价格下跌，收入减少。
24. 营业成本变动幅度为3.05%,原因:产量上升，材料价格下跌，总成本略有上升。
25. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-33.78%,原因:本期收回承兑汇票、信用证及保函保证金入收到政府补助款增加，本期收回浙江衢州巨化昭和电子化学材料有限公司股权处置款、厦门盛芯材料产业投资基金合伙企业（有限合伙）项目减资，本期收到处置固定资产款项增加。
26. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为23.66%,原因:本期收回到期投资金额增加，支付理财产品和国债逆回购投资及定金增加，公司新设聚荟新材料公司及浙江巨化化工材料公司增加实收资本收到的投资款增加。
27. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-70.32%,原因:收回信用证保证金、票据保证金减少，本期归还到期银行借款减少，本期支付股利增加，本期汇兑收益减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

负债状况方面，公司现金流进账相对于短债比较多，账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象，近年来增速爆表。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为66.92%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达170.93%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在25.88亿元，每股收益均值在0.97元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是易方达基金的陈皓，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名第二，其现任基金总规模为334.88亿元，已累计从业11年205天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓巨化股份的前十大基金见下表：

持有巨化股份最多的基金为鹏华中证细分化工产业ETF，目前规模为15.96亿元，最新净值0.6033（4月18日），较上一交易日上涨0.07%，近一年下跌21.54%。该基金现任基金经理为闫冬。

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