传媒行业周报：AI持续赋能平台经济，关注高景气端游及IP新品行业周报

（以下内容从开源证券《传媒行业周报：AI持续赋能平台经济，关注高景气端游及IP新品行业周报》研报附件原文摘录）
平台公司财报验证AI对业绩的赋能，DeepSeek-V3.1发布，继续布局AI应用根据快手财报，2025Q2实现线上营销服务收入198亿元（同比+12.8%），主要系AI优化产品营销方案，推动客户投放增加，其中UAX解决方案消耗占外循环总消耗的比例提升至65%，Q2实现电商GMV3589亿元（同比+17.6%），AIGC在内容生产、智能开播方面成功降本，自研AIGC生成优化素材提升转化效率，而旗下可灵AI于2025Q2实现营收超2.5亿元，5月推出的2.1模型在动态表现、物理模拟等方面表现优异，截至7月，可灵全球用户规模突破4500万，企业客户超2万家，累计生成超2亿个视频和4亿张图片。根据腾讯2025Q2财报，公司推动AI原生应用元宝使用量增加，并加速AI内部赋能，AI被用于加速内容制作、生成高仿真虚拟队友和非玩家角色等，以及广告创作、投放、推荐及效果分析，实现广告点击率、转化率及广告主投入提升。另外，8月21日，DeepSeek正式发布V3.1模型，包含“混合推理架构、更高的思考效率、更强的Agent能力”三方面升级。近期国内外头部大模型多模态、推理、Agent能力的持续升级，或助力AI应用商业化继续加速落地，建议继续布局AI陪伴/AI内容创作/AI影视/AI广告/AI电商/AI教育/AI保险等方向，重点推荐盛天网络、快手、网易云音乐、芒果超媒、汇量科技、引力传媒、值得买，受益标的包括美图公司、易点天下、蓝色光标、阜博集团、世纪天鸿、豆神教育、水滴公司等。
端游高景气或持续验证，关注游戏、国漫、潮玩等IP新品推出
（1）游戏：根据顺网科技财报，2025Q2公司实现扣非后归母净利润0.76亿元（同比+93.2%，环比+19.5%），业绩同比大增，并在传统淡季Q2实现较旺季Q1的环比增长，或得益于端游持续复苏推动游戏厂商加大对端游重要场景（网吧/电竞酒店）的广告投放，及公司基于该场景高市占率带来的规模效应，实现毛利率/净利率提升，而2025年5-7月分别发放端游版号12/9/10个，端游新品储备丰富，或继续拉动网吧/电竞酒店场景下广告投放需求；新游方面，心动公司自研二次元异能英雄养成RPG游戏《伊瑟》将于8月28日开启国服删档计费测试，9月25日正式公测，据Taptap，目前分别排名测试热度榜第2及预约榜第4，期待值7.9，关注数88万，国服表现值得期待；我们建议继续关注端游高景气及新品周期，重点推荐心动公司、顺网科技、神州泰岳、恺英网络、巨人网络、吉比特、完美世界、腾讯控股、创梦天地，受益标的包括友谊时光、IGG、百奥家庭互动。（2）国漫：据猫眼专业版，由果麦文化、光线传媒等联合出品的动画电影《三国的星空（第一部）》定档10月1日，影片由于孟执导，易中天担任编剧，以国漫形式讲述三国故事，或打造又一优秀国漫动画电影，而上海电影旗下经典IP动画短片《中国奇谭2》或于2025年内播出，建议继续关注国漫IP内容上新及对相关衍生品的拉动，重点推荐上海电影，受益标的包括果麦文化、光线传媒。（3）潮玩：泡泡玛特新品“LABUBU”搪胶毛绒挂件盲盒（mini版LABUBU）将于8月28日22:00线上发售，或打造又一爆款产品，建议继续关注潮玩/卡牌等IP新品推出，重点推荐阅文集团、布鲁可、奥飞娱乐、姚记科技，受益标的包括泡泡玛特、华立科技、量子之歌、京基智农、汉仪股份。
风险提示：游戏流水、潮玩销量、AI应用收入等低于预期。