全球科技动态月报：美股财报季收官，OpenAI发布GPT-5

（以下内容从中国银河《全球科技动态月报：美股财报季收官，OpenAI发布GPT-5》研报附件原文摘录）
内容摘要
七月主要科技股指全线上涨：2025年7月，美股指数全线上涨，港股及中概股上涨，A股计算机收红。标普500指数累计+2.17%，纳斯达克综合指数+3.70%，费城半导体指数+1.11%；TAMAMA科技指数+6.64%；纳斯达克中国金龙指数+1.67%；恒生科技指数+2.83%；计算机+5.64%。
AI算力板块表现强劲，英伟达月涨幅超16%，AMD月涨幅近30%：7月美股科技股表现分化，港股科技股与中概股大部分上涨。据统计，苹果合计-0.12%，英伟达+16.03%，特斯拉+2.51%，谷歌+9.13%，亚马逊+6.19%，META+7.54%，微软+8.42%，ARM-9.57%，英特尔-13.35%，高通-7.93%，AMD+29.53%。
七月10年期美债累计上升11bps，美元兑人民币中间价累计调贬40个基点：7月31日，美国10年期国债利率为4.37%，相较7月1日累计上升11bps；中债10年期国债收益率为1.70%，相较7月1日累计上升6.11bps。7月31日，美元兑人民币中间价报7.15，较7月1日价累计调贬40个基点。
核心观点：
全球科技市场继续沿AI主线发展，近日，OpenAI正式发布GPT-5，该模型支持400KToken上下文窗口，集成多模态处理能力，幻觉率比GPT-4o低约45%，启用思考模式后比OpenAIo3低80%，显著增强实际应用效果，并将成本大幅削减，标志大模型进入“性能提升+成本双降”拐点，预将触发AIagent加速繁荣。
AI应用商业化加速，FY25Q4Azure及其他云服务收入增长超市场预期，同比+39%（此前市场指引的34%-35%），公司指引下一季度Azure收入增速为37%，Capex环比继续呈上升态势，预计达300亿美元，产能紧张预计持续至2026财年上半年；此外，谷歌上调资本开支至850亿美元，聚焦AI基础设施；特斯拉加速Robotaxi布局。Grok月活用户增长41%达5229万；中国AI应用出海表现强劲，豆包海外版Cici达2656万月活用户，增长10.62%。
应用端，设计软件平台Figma于7月31日上市纽交所，首日大涨至市值563亿美元，突显市场对AI应用商业化信心，其2025Q1营收增长46%，月活超1300万，验证AI嵌入产品流程的效率提升趋势。
风险提示：技术迭代不及预期风险；科技巨头竞争加剧风险；法律监管风险；供应链风险；下游需求不及预期风险。