公募基金投教系列：权益基金筛选需要知道的事（一）

我们试图验证能否通过单个的基金量化指标来筛选优秀的权益基金，为投资者带来长期可持续的收益。为了避免单个基金带来的异常收益，我们选取样本中符合要求前10%的基金组成FOF组合。例如：高Calmar组合每年年末调入前一年Calmar比率最高的前10%的基金，调出原有基金，其他组合同理。

结论：1.仅仅以过去一年的业绩表现来筛选基金是无效的，甚至可能会得到较差的结果。2.以上市公司ROE为参考指标，投资优质企业的基金长期来看来能够取得较为优异的回报。同时考虑ROE指标及低换手率指标时，新加入低换手率指标并没有带来更好的表现。3.注重风险控制类指标，有助于获得更好的基金持有体验。4.指标是否有效与市场风格息息相关，无法通过单一指标在任何市场阶段做出最优基金选择，选择基金时需要更关注业绩归因，如基金经理的投资理念，投资逻辑和策略适应性等。

投资建议：权益类公募基金是个人投资者最容易接触到的净值化产品，也是最可能为我们提供长期良好收益的金融产品。长期来看，权益类基金能够为我们提供一个稳健的Alpha回报，但短期来看，基金的业绩表现与市场风格息息相关，不能保证一定盈利，更不能提供一个保底的收益。受制于基金的最低仓位限制，熊市时，基金持有者也有可能承受较大幅度的回撤。对于长期投资者而言，我们不应该盲目的追逐市场热点，建议采用“核心+卫星”策略，“核心”部分配置要求就是中长期能够跑赢大盘，获取基本的市场的beta收益及基金的alpha收益；“卫星”策略则可以参考专业服务机构的观点，结合不同的市场环境，小仓位配置一些认可的确定性的市场机会。

风险提示：结论基于历史数据，未来表现与过去表现无关华宝证券有限责任公司