2020年一季度基金转债配置分析：疫情袭扰,业绩分化

简析一季度基金的转债配置情况季度基金的转债配置情况

1、2020年一季度转债市场回顾资产随“疫”而动,转债抗跌:在上证综指下跌9.83%的情况下,转债资产明显抗跌,中证转债指数一季度累计上涨0.02%,跑输债券指数,但跑赢上证综指,其中平价指数累计下跌约4.43%,平均转股溢价率上行17.36%。

新上市新上市46个标的,退市17只:东财转2、希望、淮矿等46个标的在2020年一季度上市,而通威、蓝思、圆通等17只转债退市。2020年一季度末转债市值4373亿,交债市值1080亿,相比2019年四季度末分别增加55亿和18亿。

2、基金配置转债的总体情况基金配置转债的总体情况公募基金持有的转债市值突破千亿大关:同时,公募基金持有的转债市值占比约20%,相比2019年四季度环比上升约2%。

结构上,一二级债基仍是增持主力:二级债基持有的转债市值相比2019年四季度环比增加约70亿元,易方达安心回报A、华夏鼎沛A、广发聚鑫A等产品的环比增量较为突出。一级债基持有的转债市值相比2019年四季度环比增加约30亿元,易方达双债增强A、天弘添利、富国天利增长债券等产品的环比增量较为突出。

一二级债基的转债仓位有所回落:2020年一季度末,一级债基和二级债基持有的转债市值占净值比分别为20.44%和20.93%,环比分别下行0.66%和1.68%,但仍处于历史高位。

3、转债基金、转债基金的转债配置情况的转债配置情况转债基金数量增加至转债基金数量增加至41只,合计资产净值约275亿:2020年一季报转债基金新增了长信中证转债及可交换债50A和中泰中证可转债及可交换债A。长信可转债A和富国可转债的资产净值增幅较为突出。

转债基金净值涨跌互现:除去4只指数基金,37只转债基金中,有16只在2020年一季度实现净值上涨,平均上涨幅度为2.49%,其中华宝可转债A、鹏华可转债和农银汇理可转债的净值涨幅均超过5%,另外21只转债基金的净值下跌,平均下跌幅度2.19%。

长信、富国转债基金份额明显增加:2020年一季度,41只转债基金总份额约207.3亿份,相比2019年四季度的169.5亿份增加约37.9亿份。其中,长信可转债A、富国可转债的份额明显增加,环比分别增加约11.0亿份和9.0亿份。

转债基金杠杆水平有所回落:从41只转债基金的平均杠杆来看,2020年一季度的平均杠杆水平为1.15,相比2019年四季度的1.18有所回落。分基金来看,18只转债基金的杠杆水平逆势提高,其中中欧可转债A、申万菱信可转债、工银瑞信可转债优选A和南方希元可转债等产品的加杠杆幅度较为突出,杠杆率环比分别反弹17%、17%、15%和14%。而21只转债基金的杠杆水平下降,其中海富通可转债优选、农银汇理可转债和华宝可转债A的降杠杆幅度较为提出,杠杆率环比分别下降为23%、17%和17%。

“四杰”有起有落,次新偏爱希望和东财:“四杰”中,光大和苏银的转债基金持有市值分别为15.10亿和4.70亿,环比有所回落;而浦发和三峡的转债基金持有市值分别为10.23亿和13.60亿,环比有所回升。国信证券股份有限公司