疫情考验机构现金流 消金ABS恐“远水难解近渴”

　　“对于一些资金有限、流量充足的消费金融机构，也可以将客户导流给资金充足的商业银行、网络小贷公司等金融机构，获取导流服务费，增加企业收入来源。”

　　疫情之下，消费金融公司动作频频。

　　一边忙转型。以线下业务起家的消费金融龙头企业捷信近日冻结了部分受影响较大的线下业务并进行了人员调整，疫情的影响正加速其线上化转型。

　　另一边忙融资。年初刚完成第一期20亿元金融债发行的招联消费金融，其第二期也即将完成发行。

　　而这也被视为机构应对疫情的“自救”举措。

　　不过，有头部消费金融公司从业者认为，多家机构发行个人消费贷款类ABS和疫情没有任何关系，发行ABS“远水解不了近渴”，有其他更快的融资方式。

　　对于消金龙头企业加速线上化转型、进行人员调整，该从业者表示，在中国市场，消费场景是线上和线下打通的。企业转型、人员调整，是大势所趋，需要理性看待，不宜过度炒作和解读。

　　疫情考验机构现金流

　　疫情对消费金融机构的影响正在显现，麻袋研究院高级研究员王诗强对《国际金融报》记者表示，疫情以及连续的消金政策对消费金融机构影响较大，消费金融公司息差大幅度下降，坏账却不断上升。

　　零壹研究院院长于百程告诉《国际金融报》记者，疫情对经济和社会的影响，会传导到金融市场。依赖于线下教育、旅游、医美、装修等消费金融场景在疫情期间会受到较大影响。

　　“疫情使得大量中小企业面临经营困难，进一步对部分人群收入产生一定影响。消费金融行业的客群也面临阶段性现金流或偿债能力下降，各类机构信贷资产质量下滑，逾期率将会阶段性有所上升。如果消费金融机构对风险把控不力，有可能出现经营性风险。”于百程进一步指出。

　　马上消费金融CEO赵国庆曾对记者表示，线下实体消费和服务类消费短期会面临非常大的挑战，导致一部分消费信贷用户的收入和偿债能力出现变化，短期对消费金融行业造成一定压力。

　　“贷后管理工作容易受疫情影响，用户还款意愿也会出现一定变化，同时用户收入、负债和预期等因素也会对偿债能力造成影响。此外，还款便利性可能会受到影响，还有一部分用户会借此机会逃废债，这些因素会推高整个行业的不良率。”赵国庆称。

　　今年1月14日，招联消费金融完成第一期20亿元的金融债券发行。时隔40多天，其第二期20亿元金融债券将在本月9日完成发行。根据央行的批复文件，招联消费金融可在全国银行间债券市场公开发行不超过70亿元人民币金融债券，目前还剩下30亿元的额度。招联消费金融频繁通过金融债券融资，被市场认为是应对疫情的一种措施。

　　王诗强建议，消费金融机构可以通过增资扩股增强企业实力，以便度过困难时期。对于一些资金有限、流量充足的消费金融机构，也可以将客户导流给资金充足的商业银行、网络小贷公司等金融机构，获取导流服务费，增加企业收入来源。

　　消金龙头加速转型

　　在疫情对线下消费短期冲击下，以线下业务起家的消费金融龙头企业捷信正加速线上化转型。

　　2月26日，捷信消费金融通过官微发布消息表示，2020年作为该战略规划的初始年，捷信将加速全面转型步伐。同时称，随着国内对于数字化网络消费的不断升级，捷信也更加注重对新兴数字金融科技领域的投入与不断创新，打造“线上+线下”深度融合的创新型消费模式。

　　同日，一封落款是捷信CEO Ondrej Frydrych的内部信在网上流传。捷信内部信称，需要专注于与客户最密切相关，能给公司带来最大价值的项目。无论新冠疫情是否爆发，市场的发展都在加快这一趋势。很遗憾，有些同事将无法继续与捷信并肩前行。另有消息指出，捷信医美分期业务于2月24日开始全线冻结。

　　对此，捷信相关人士对《国际金融报》记者回应称，对坊间传闻和所谓的内部信暂不做回应。至于暂停医美分期业务，该人士表示，“医美分期不必过度解读。疫情当下，医美机构现在还有多少是正常营业的？”

　　记者了解到，捷信以线下业务起家，近年来陆续开发了旅游、健身、生活美容、家装、摄影等多个新兴领域的消费信贷产品。财报显示，截至2019年6月末，捷信消费金融在中国的业务已覆盖29个省份和直辖市，312个城市。已在中国设置超过26万个POS贷款点，拥有全职雇员约4.5万人。

　　于百程指出，数字科技的发展推动着消费金融业务的转型。捷信曾是以线下销售点贷款为主，随着市场的变化，近几年在不断扩张线上消费贷款的比例，疫情加剧了这一转变的紧迫性。线上业务自动化、智能化程度要求高，和原有的业务模式有所不同，传统线下业务的做法，也在逐渐与线上业务融合。因此基于业务变化，在人员结构上就需要做出调整。

　　抢发ABS补流动性？

　　线上化转型以应对疫情影响之外，有观点认为，2020年以来，机构掀起了发行个人消费贷款类ABS小高潮，以此来弥补资金压力。

　　据记者不完全统计，2020年以来，杭州银行、捷信、小米小贷、蚂蚁微贷、京东、360金融等多家机构发起个人消费贷款类ABS。其中，由蚂蚁微贷发起的个人类消费贷款ABS规模达110亿元，占据已发行的消费金融ABS的主要份额。

　　据了解，ABS有场内和场外或标准和非标之分。场内是指在证券交易所和银行间市场发行，属于标准化的。银行间发行ABS需要银保监、人行的认可，这也是其融资成本较低的主要原因。

　　发行消费金融ABS，京东、蚂蚁、小米等机构是通过小贷牌照，在交易所发行，量比较大。持牌消费金融公司中共有9家获得发行资格，目前只有6家发行，总发行体量不是特别大。

　　王诗强指出，消费金融机构热衷发行此类产品的主要原因有三方面：其一，与其他类融资相比，资产证券类产品优先级利率较低，可以降低企业融资成本，扩大金融机构息差；其二，对于消费金融公司、银行等金融机构，资产证券化后不计入表内，可以扩大金融机构融资规模；其三，发行资产证券化产品有利于提高企业知名度以及向其他金融机构展示企业综合实力，特别在金融机构领域，从而降低外部融资成本以及拓宽融资途径。

　　于百程认为，消费金融ABS已逐步成为比较重要的融资渠道之一，市场对此类资产的认同度也比较高，获得信贷资产证券化业务资格的消费金融机构也在增长，因此，ABS作为融资方式的占比在今年仍有上升空间。

　　对于“企业受疫情影响准备发行ABS救火”的观点，一位头部消费金融公司从业者对记者表示，“并不认可，硬要把ABS和疫情联系在一起有点生搬硬套”，ABS从立项准备到正式招标发行周期很长，就算流程非常成熟，也是几个月时间，“我不觉得2020年以来发行的ABS和疫情有任何关系。企业在受疫情影响后再准备发行ABS救火，远水解不了近渴”。