中国人保：投资收益优于同业 寿险转型增长可期

2018年公司实现营业收入5,038亿，同比增长3％；归母扣非净利润130亿，同比下降22％；扣非后加权平均ROE9.2％。

光大证券指出，公司产险稳健增长，人身险结构优化，新业务价值率提升。2019年以来A股市场表现强劲，权益投资有望提供收益率弹性。预计公司2019-2021年净利润分别为155、177、207亿。公司当前估值2.1x 2019年PEV，高于同业。基于分部估值，考虑公司享有次新股溢价，给予公司目标价10.01元，首次覆盖给予“中性”评级。