私募仓位处中等水平 挖掘结构性行情

　　数据显示，股票策略类私募业绩惨淡，2018年以来的平均亏损超过10%。在市场不断震荡调整的背景下，今年以来的仓位也一直处于相对较低的水平，但随着10月下旬市场的回暖，私募仓位略有回升。展望后市，私募心态上仍较为谨慎，虽然普遍认为没有大的市场性风险，但同时全市场性的机会也较难出现，因此在保持低仓位的同时，抓住结构性行情成为关键。

　　仓位略有回升

　　今年以来，A股市场出现了较大幅度的波动，虽然在10月19日的低点后，市场各大指数均出现了较大程度的复苏，但仍旧是以震荡行情为主，全市场的反弹仍未到来。

　　不少私募人士笑称，2018年股票策略类私募最佳策略可能就是空仓策略。钜阵资本投资副总监钟恒在接受中国证券报记者采访时表示，每类策略均有其周期性，没有一种单一策略能穿越牛熊。截至12月7日，朝阳永续的各类私募精选指数中，今年业绩表现比较好的是商品期货趋势策略，表现比较差的是股票多头策略。

　　私募排排网的调查则显示，当前私募仓位正在回升。从私募的仓位来看，目前私募的平均仓位为63.30%，而11月份同期仓位为57.84%，环比上升了超过5%的仓位，稳中有升。结合最近半年的仓位变化情况来看，私募整体的仓位是呈现逐渐的回补趋势。但是整体来看，私募仓位水平仍旧处于中等水平，依旧有较大的加仓空间。

　　具体仓位分布来看，调查显示，23.71%的私募目前处于满仓状态，相比上个月的17.80%有明显上升；74.23%的私募在5成仓或者5成仓以上，高仓位的私募占比和上个月相比有所增加；另外25.77%的私募处于半仓以下，其中只有1.03%的私募处于空仓观望状态，相比前几个月出现明显下降。整体来看，在市场已经探明政策底之后，特别是在市场成交量得到有效放大之后，私募基金的仓位开始逐渐的提升。

　　对此，广州一私募人士告诉中国证券报记者：“当前仓位维持在2到3成，主要还是认为没有大的机会，主要抓一些个股和板块性的机会。后续在年报行情来临时，可能会加一部分仓位。”

　　看好5G等板块

　　私募排排网调查显示，当前12.50%的基金经理是持极度乐观态度，34.38%的基金经理持乐观的观点，46.88%的基金经理持中性的观点；只有6.25%的基金经理不太看好12月份的行情。对于12月份仓位的增减打算，22.92%的基金经理会打算加仓，相比上个月的40%出现了大幅下降。高达70.83%的基金经理会选择维持现有仓位不变，以应对市场的变化，其余占比很少的基金经理可能会有减仓的计划。

　　板块配置方面，从调查的结果来看，私募看好的板块排在前列的是新能源锂电池、券商，还有芯片和5G等科技类板块。11月份表现耀眼的股权创投概念，私募并不看好其表现的持续性。普遍认为，接下来，市场可能以绩优股为主线，实现板块的轮动表现。

　　于翼资产立足中期思维认为，在市场调整期间逐步布局具有产业逻辑的子领域及竞争优势突出的公司。在市场调整过程中逐步吸纳研究充分的子领域，适度提升总仓位水平。结构上回避宏观经济相关的强周期品类，优选逆周期及具有需求刚性的弱周期行业。

　　星石投资表示，今年以来资本市场改革正是围绕着“提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入”这三大要点不断深入，运行机制不断完善，例如强制退市新规、减少交易阻力、停复牌制度完善、股指期货放开等等。资本市场建设对标国际成熟市场不断完善，将吸引外资不断流入，按照MSCI和富时罗素已公布的分步纳入计划，仅两大指数就将在2019年为A股带来将近4000亿元的增量资金。伴随着资本市场建设不断完善，美国经济与全球经济的非同步性降低，2019年A股的配置优势将逐渐凸显。