小摩：快手-W(01024)可灵AI年初表现强劲 反映巨大变现潜力

智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，快手-W(01024)股价近日上升，主要因近期在社交网络上流传以AI制作的宠物跳舞影片，推动可灵AI在海外市场及手机等移动平台有强劲表现。该行预期快手2026年盈利将增长20%，基于利润率扩张1.4个百分点;现予目标价89港元及“增持”评级。

今年1月，可灵AI在移动平台的日均收入已较上月增长102%。虽然该行预期可灵AI今年首季的实际收入增长不会如此显著，因其大部分收入仍来自PC平台，即企业及专业用户，但相信至今的强劲表现，已证明AI影片生成仍是生成式AI发展中的关键垂直领域，亦反映行业领导者如可灵AI，其变现潜力不仅在企业端、同时在消费端均有大量上行空间。

虽然快手持续加大资本开支，但该行认为相关投资将持续强化可灵AI的模型能力，同时广告技术升级亦可推动高利润率广告业务增长，长远而言有利于利润率。