原油交易提醒：OPEC+维持产量不变叠加委内瑞拉潜在复苏预期，长期供应压力或重塑全球油价下行空间

汇通财经APP讯——周一亚盘时段，油价探底回升交投于57.60美元/桶，基本面上在内部政治分歧加剧与外部地缘局势动荡并存的情况下，石油输出国组织及其盟友（OPEC+）仍选择将市场稳定置于优先位置。

多名OPEC+代表表示，尽管沙特阿拉伯与阿联酋之间的关系趋紧，以及委内瑞拉政局突变引发市场高度关注，但该组织在周日举行的会议上预计将维持原油产量政策不变。

此次会议由OPEC+内部8个核心成员国参加，包括沙特阿拉伯、俄罗斯、阿联酋、哈萨克斯坦、科威特、伊拉克、阿尔及利亚和阿曼，上述国家合计原油产量约占全球总产量的一半。

会议召开前，国际油价已承受明显下行压力，受供应过剩担忧加剧及需求端持续疲软影响，2025年国际油价累计跌幅超过18%，创下自2020年以来的最大年度跌幅。

从政策回顾来看，这8个成员国在2025年4月至12月期间已将原油产量目标合计上调约290万桶/日，增幅接近全球原油需求的3%。

但在去年11月，成员国一致同意在2026年1—3月暂停进一步提升产量，以应对北半球冬季需求偏弱的现实情况。三名OPEC+消息人士指出，本次会议并未就调整这一决定展开实质性讨论，显示该组织当前仍以防范油价进一步走弱为主要考量。

尽管如此，OPEC+内部的政治分歧正在加深。上月，也门局势出现新变化，一个与阿联酋结盟的武装组织夺取了沙特支持的也门政府部分控制区，令沙特与阿联酋之间的紧张关系迅速升级。

多年来，两国在地区安全、能源政策等关键议题上的分歧不断累积，此次事件被视为双方数十年来最严重的一次裂痕。不过，从历史经验来看，OPEC在关键时刻往往通过搁置政治矛盾、优先维护市场秩序的方式化解内部分歧。

在此背景下，委内瑞拉因素成为影响中长期油价预期的重要变量。委内瑞拉拥有全球最大的石油储量之一，但长期受管理不善及国际制裁影响，其原油产量已大幅萎缩。

近期政局突变后，市场开始重新评估该国原油供应前景。机构分析认为，短期内委内瑞拉对全球原油市场的影响呈现“方向不明”的状态，关键取决于制裁政策是否放松以及国内局势能否迅速稳定。

“考虑到基础设施退化程度，任何产量恢复都将是渐进且局部的。”——高盛分析师 Daan Struyven数据显示，委内瑞拉在去年11月的原油产量约为93万桶/日，但受近期储运瓶颈影响，实际产量可能已下滑至80万桶/日左右。

机构基准情景假设其产量维持在90万桶/日附近。若在制裁全面放松的情况下，通过进口稀释剂、修复油井及重启升级装置，产量有望在2026年底前增加40万桶/日，这一情景下，2026年布伦特原油均价或降至54美元/桶；

反之，若局势持续动荡导致生产中断，产量下降同等规模，油价则可能被推升至58美元/桶。 从长期视角看，委内瑞拉拥有全球约五分之一的已探明石油储量，并在2000年代中期曾达到约300万桶/日的产量峰值。

若其原油产量在2030年前回升至200万桶/日，预计将为当年油价带来每桶约4美元的下行空间。分析人士指出，这一潜在增量若叠加美国和俄罗斯近年来的产量增长，将进一步加剧全球原油市场中长期供应宽松的预期。

从日线级别观察，美原油整体仍运行在中期下降通道内，价格重心持续下移，反映市场对供应宽松与中长期需求前景的谨慎态度。

油价在跌破60美元/桶关键心理关口后反弹乏力，目前持续运行于中长期均线系统下方，短期均线向下发散，对价格形成明显压制；动能指标方面，RSI维持在40附近震荡，尚未进入超卖区间。

显示下跌仍以趋势性回落为主而非情绪性宣泄，MACD快慢线位于零轴下方运行，空头动能虽有边际减弱但尚未出现明确反转信号。

综合来看，在OPEC+维持产量不变、委内瑞拉中长期供应预期抬升的背景下，WTI原油日线级别仍以弱势震荡偏空格局对待，只有重新站稳60美元上方，才有望逐步缓解当前的技术性下行压力。

编辑观点 ：

总体而言，OPEC+在油价承压、内部矛盾上升的环境下仍展现出较强的政策协调能力，有助于稳定短期市场情绪。然而，从更长周期看，委内瑞拉潜在产量复苏叠加非OPEC产油国供应增长，正在逐步改变全球原油供需结构。

若需求端缺乏同步改善，未来油价中枢下移的压力仍可能持续存在。