供应过剩的“铁幕”下，油价如何挣脱？周日OPEC+会议给出最终线索

汇通财经APP讯——市场在经历了2020年以来幅度最大的年度下跌后，于2026年首个交易日收跌，显示出投资者在长期供应过剩的宏观背景与近期复杂地缘局势之间，仍在进行谨慎权衡。

当前原油市场的基本面呈现出多空因素交织的复杂格局，核心矛盾在于长期的结构性供应压力与短期的地缘政治不确定性之间的博弈。

基本面：新旧矛盾并存，市场情绪谨慎

1. 供应端：过剩预期持续压制市场
市场对全球原油供应充足的普遍认知，是抑制油价上行的核心压力。尽管欧佩克及其产油国盟友（OPEC+）即将于周日举行会议，但交易员广泛预期该组织将在第一季度继续暂停其增产计划。这一预期本身反映了OPEC+对市场需求侧疲软的判断及其维持市场平衡的意图。然而，来自非OPEC+产油国，尤其是美国的持续高产，以及全球经济增长前景的不确定性，使得“供应充足”成为市场共识。某知名机构资深分析师菲利普·弗林指出：“油价陷于目前的长期交易区间内，而且人们普遍认为，无论发生什么，市场供应都将充足。” 这一观点精准概括了当前市场的核心心态。

2. 地缘政治：风险事件频发但冲击有限
新年伊始，多个地缘政治热点事件持续扰动市场，但其对油价的提振效果目前来看相对有限。
俄乌局势：尽管近期有旨在结束冲突的外交会谈，但元旦期间双方互相指责袭击平民，紧张局势并未缓和。基辅方面对俄罗斯能源基础设施的持续打击，构成了潜在的供应风险，但市场对此类事件的反应已显钝化。
委内瑞拉与伊朗：美国近期对委内瑞拉相关公司与油轮实施了新的制裁，同时，关于伊朗国内局势的言论也引发了关注。这些事件理论上可能影响两国原油出口或产出，但在全球供应缓冲充足的背景下，市场并未因此产生显著的供应恐慌。
中东内部：欧佩克核心成员国沙特与阿联酋之间因也门问题产生的分歧，在近期亚丁机场事件后有所加剧，引发了市场对该组织内部协调性的关注。不过，目前来看，这尚未对OPEC+的减产联盟构成实质性冲击。

综合来看，诸多地缘风险事件虽构成潜在上行风险，但并未能有效扭转市场对供需结构的根本看法，油价因而缺乏持续上行的强劲催化。

技术面：关键区间内震荡，寻找方向突破

从WTI原油240分钟图的技术结构观察，市场目前正处于一个明确的震荡整理阶段，多空力量暂时均衡。

关键价位与区间：当前价格（约57.33美元）正运行于布林带（参数20,2）中轨（57.77美元）下方，并贴近下轨（56.94美元）。布林带上轨位于58.60美元。这构成了一个约56.94 - 58.60美元的短期核心震荡区间。该区间上沿（58.60美元附近）与整数关口59.00美元共同构成近期关键阻力区域；而下沿56.94美元则是空头测试近期低点支撑的关键水平，若跌破，可能进一步下探56.00美元心理关口。
动能指标：MACD指标（参数26,12,9）显示，DIFF与DEA线均位于零轴下方，且DIFF值为-0.16，略低于DEA值-0.06，呈现微弱的看空动能，但柱状线绝对值很小，表明下跌动能并不强劲，市场处于弱势盘整状态。
盘中关注点：需密切关注价格对上述布林带上下轨的测试情况。若能放量突破并站稳中轨57.77美元上方，则短期有望向上轨58.60美元发起挑战。反之，若有效跌破56.94美元支撑，则调整空间可能被打开。此外，日内成交量的变化将验证突破的有效性。

未来趋势展望

展望后市，原油市场短期内大概率将继续在宽幅区间内运行，方向性突破需要更强的基本面驱动。

一方面，下行风险主要源自宏观层面。全球经济增长乏力可能削弱需求前景，而持续的供应过剩预期是悬挂在市场上方的“达摩克利斯之剑”。任何显示OPEC+团结性松动或全球库存超预期积累的信号，都可能加剧看空情绪，推动油价测试甚至跌破当前震荡区间的下沿。

另一方面，上行潜力则与突发性事件和预期差相关。如果即将召开的OPEC+会议释放出超出市场预期的强硬挺市信号（尽管概率较低），或者中东、东欧等地的地缘冲突意外升级导致供应链出现实质性中断，都可能引发空头回补和技术性买盘，推动油价向上突破区间阻力。此外，中国补库需求的强度也将成为影响季度内价格重心的重要因素。

总体而言，2026年的原油市场开局凸显了其身处转折点的特征。正如分析师琼·戈所言，“2026年将是评估OPEC+为平衡供应所作决定的关键一年。” 在明确的新趋势形成之前，区间震荡、等待方向将成为市场的主旋律。应保持耐心，重点关注OPEC+会议决议、主要经济体需求数据以及地缘突发事件对关键技术水平的影响，并据此调整对后市波动节奏的判断。