【券商聚焦】光大证券维持中石化炼化工程(2386.HK)“买入”评级 指收购提升管道储运竞争力

金吾财讯|光大证券发布研报指，中石化炼化工程(2386.HK)全资子公司以1.91亿元收购华东管道设计院100%股权，将显著增强公司在管道储运领域的资质与EPC服务能力。华东管道设计院2024年税后净利润1048万元，净资产1.68亿元，拥有石油天然气行业管道输送专业甲级资质。此次收购有助于公司拓展氢能管道、航煤管道等新兴市场，并为中东地区储运工程建设增添竞争力。 公司2025年前三季度新签合同额913亿元，同比增长24.4%，其中国内合同545亿元（+16.3%），海外合同369亿元（+38.6%）。截至2025年9月未完成合同额2155亿元，同比增长24.8%。光大证券预计2025-2027年归母净利润分别为25.95亿、27.60亿、29.02亿元，对应EPS为0.59、0.63、0.66元/股。 风险提示包括炼化行业景气度波动、项目进度不及预期及海外市场风险。研报维持“买入”评级，强调公司背靠中石化集团资源，低估值与高分红特性突出。