股价涨超450% 被点名警示后国锐生活澄清股权高度集中

观点网 最近，国锐生活陷入了一场风波。

事件源于香港证监会的一次“点名”警示，指出该公司超过90%股权被少数股东撰在手中，仅需少量的资金便能引起股价的起落。

国锐生活股价录得20%的跌幅。公司随即紧急公关，陆续发布两则公告，证明股权结构符合港交所上市规则中关于公众持股不低于25%的条件。

香港证监会与国锐生活之间的这场监管与自证，也引发了市场对小众个股股价涨落背后不稳定因素的关注。

股权高度集中风险

国锐生活这一次被香港证监会“点名”，主要是因为下半年一路狂飙的股价。

年初开盘时，国锐生活公司股价报0.87港元，之后半年一路平稳，基本保持在0.6-0.9港元区间，直到6月30日收市时，该公司股价还是“零字头”，每股仅报0.65港元。

但自进入下半年以来，公司股价如坐上了火箭一般，到12月9日报3.75港元，较6月底时涨幅高达476.92%。

这一比例引起香港证监会的注意，于是对国锐生活的股权分布进行了一次调查，并于12月22日公布结果，得出公司股权高度集中的结论。

图片来源：企业公告

香港证监会调查结果显示，12月9日，港锐国际投资(香港)有限公司（由国锐生活两位执行董事魏纯暹、孙仲民实权拥有，下称港锐国际）持有的4.3亿股公司股份通过场外进行交易，该部分股权连同魏纯暹与孙仲民所持有的19.53亿股、十名股东及其相关人士持有的5.478亿股，合计占公司总发行股本比例达91.04%，其他股东所持股份数量仅约为2.88亿股，占比8.96%。

因此得出结论：国锐生活股权高度集中于少数股东之手。并基于此作出提醒：“即使少量股份成交，该公司股份价格亦可能大幅波动，股东及有意投资者于买卖该公司股份时务请审慎行事。”

实际上，流通股数量不多的公司股价往往更容易出现大起大落。以不久前大火的“国产GPU第一股”摩尔线程为例，其12月5日上市首日实现了超过400%的涨幅，远超市场预期。

”大涨“的背后一方面是高涨的市场情绪，另一方面则是摩尔线程上市后的流通盘相对较小，流通股本仅占总股本比例的6.25%，按市值计算约为277亿，因此资金只需少量买入便能操控股价攀升。

当国锐生活股权高度集中于少数股东之手，亦只需要少量资金便能操控公司股价的涨跌。截止12月24日，该公司收盘价报2.48港元，总市值约为79.84亿港元。以上述香港证监会给出的结果来计算，其余股东所持部分的市值仅有7.15亿港元，千万级别的资金流动便能引起公司股价大涨或大跌。

以11月18日情况为例，国锐生活股价收涨21.58%，为今年最高单日涨幅，当天公司股份成交额为2616.34万港元，换手率仅0.3%。

香港证监会调查结果公布次日，该公司股价应声下跌，录得今年最高跌幅20.62%，全天成交额为2333.61万港元，换手率0.33%。

澄清

国锐生活方面的反应也很快，分别在12月23日、24日发布回应公告与澄清公告，指出公司公众持股数量满足上市规则中不少于25%的要求。

根据公告内容，持有国锐生活约5.48亿股（占总股本17.02%）股份的十名股东均为独立第三方；此外，港锐国际4.3亿股的场外交易行为，源于一次股份配售。

10月27日，港锐国际与独立配售代理签订了一份配售协议，并于11月14日完成，共有21名承配人认购这4.3亿股股份。21名承配人中，有7人为国锐生活附属公司董事或监事，共认购1.42亿股，占总股本比例约4.41%；剩余14人则是独立第三方，共认购2.88亿股，占总股本8.95%。

图片来源：企业公告

据此计算，国锐生活独立第三方的持股数量约为11.24亿股，占总股本比例34.93%，已超过25%的标准线。12月24日这一天，公司股价收涨11.26%，报2.48港元。

若是拉长时间线来看，魏纯暹这十年的资本生意还是很赚的。2014年，魏纯暹以3.96港元每股的价格收购港股"建懋国际"300%股权，国锐地产（国锐生活前称）得以完成借壳上市。

当时，魏纯暹付出的资金约为15.7亿港元，如今，他和孙仲民两人所持部分公司股份市值约48亿港元，较当初收购时高出32.3亿港元。在大赚一笔之后，魏纯暹似乎升起了隐退的念头。

今年6月份，魏纯暹之子魏来而已获委任为国锐生活公司执行董事兼董事局副主席，外界普遍将此视为权利交接的信号，认为等到魏来而积累足够的经验，魏纯暹便会彻底将董事会主席的权柄交予下一代。

只是，魏来而的眼前并不是一条康庄大道。在他入局之前，国锐生活已连续录得三年的亏损，2022-2024年分别出现净亏损3.20亿元、1.29亿元、9.19亿元，三年合计亏了13.68亿元。今年上半年虽实现了扭亏为盈，但盈利规模仅有209.1万元。

因此摆在魏来而这位二代面前的第一道难题便是如何为公司带来盈利。截止目前，国锐生活仅有物业管理、物业发展及投资两大核心业务板块。

其中，在物业管理方面，主要由全资附属公司澳西为20个位于中国的大型住宅及商用物业项目提供相关服务；截至2024年末收费管理面积约为166.84万平方米，涉及住户数量约16089户。物业发展及投资版块，主要拥有加利福尼亚州洛杉矶县圣莫尼卡项目及卡尔弗城项目、伦敦的A级商业楼宇JuxonHouse、和北京大兴区国锐广场B座。

可以看出，无论是物管亦或是投资板块，国锐生活的业务规模都不大，很难在短时间内实现业务上的增量突破，为公司带来可观的利润空间。

于是，国锐生活于12月初以2.69亿元的价格收购北京春雨天下软件有限公司78.3%的股份，标的公司为移动互联网医疗健康平台“春雨医生”的营运方。不难看出，此番收购是国锐生活打造多元化业务、拓宽收入来源的关键一步。

只是，作为被收购的春雨医生，同样深陷收入下滑与持续亏损的困境中。数据显示，该公司2023年、2024年、2025年1-10月收入分别为1.01亿元、6622.6万元、5104.8万元；对应税后亏损分别为957.2万元、2294.9万元、291.8万元。

两家同处困境的公司相互抱团取暖，能否撑过寒冬需留待时间验证。

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