当全华尔街都看涨 美股危险了？

智通财经APP获悉，华尔街股票分析师向来以看涨立场著称，但他们当前对2026年的乐观预期，正引发部分市场观察人士的担忧。

汇编数据显示，各大机构的卖方策略师对标普500指数给出的年终目标点位，其集中程度达到了近十年来的最高水平。Oppenheimer给出了最高的8100点预测，而Stifel Nicolaus & Co.则给出了最低的7000点，但二者的预期差距仅为16%。

这种高度一致的观点，在市场中通常被视为一个反向指标——当所有市场参与者都朝着同一方向押注时，这种失衡状态往往会自我修正。况且，当前市场的风险已经显而易见：通胀率仍高于美联储目标水平，市场对货币政策宽松的预期随时可能落空;失业率近月来持续攀升;巨额的人工智能(AI)投入尚未带来实际盈利。

即便如此，在美股已连续三年实现两位数涨幅的背景下，策略师们对2026年美股的平均预期涨幅仍达到约11%。

盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示：“预测如此高度一致和集中让我感到担忧。如果所有人都预期相同，那么这种预期必然已体现在当前股价中——尤其是当共识背后的逻辑大多建立在降息、减税和AI持续主导等相似逻辑之上时。”

Oppenheimer与德意志银行预测，到2026年12月底，标普500指数将突破8000点大关。即便是Stifel和美国银行给出的最悲观目标——7000点和7100点，也意味着较上周五收盘价仍有一定的上涨空间。

乐观派认为，此番看涨逻辑的核心是经济增长将驱动企业盈利上行。他们指出，减税与放松监管政策将提振经济活力，再加上美联储有望两次降息25个基点的预期，市场具备上行支撑。而悲观派则将这种普遍乐观解读为市场自满情绪的体现。

Roundhill Financial Inc.首席执行官Dave Mazza称：“当标普500指数目标点位如此高度集中时，这意味着市场预期已充分反映在股价中，且这些预测本身具有脆弱性——市场会因此对任何细微的利空因素更加敏感。当所有市场参与者都站在‘船的同一侧’时，即便经济不陷入衰退，只要企业盈利不及预期、政策出现意外变化，或是市场头寸已毫无容错空间，就足以引发剧烈波动。”

发布标普500指数点位预测，是华尔街延续多年的传统。每年年末，从大型投行到小众投资机构，各路分析师都会纷纷亮出自己的预测数值。然而，这些预测向来以“屡测屡错”闻名。Piper Sandler & Co. 的数据显示，标普500指数的目标点位往往滞后于指数实际表现约两个月，个股目标价的预测也存在同样的滞后问题。

Piper Sandler首席投资策略师Michael Kantrowitz表示：“与其说市场共识目标是市场走势的领先指标，不如说市场走势才是共识目标调整的领先指标。在我看来，策略师给出的目标点位，不过是他们表达看多或看空立场的一种简洁方式。”

尽管市场长期担忧科技板块集中度过高、AI商业化进程不及预期，但近期降息落地以及白宫减税法案的推动，为经济增长注入信心，正不断提振投资者情绪。

法国巴黎银行美股股票及衍生品策略主管Greg Boutle称：“当前市场普遍乐观的风险在于，这种情绪是建立在指数持续走高的惯性之上。在我看来，市场上行虽是最可能的结果，但也正因如此，一旦出现外部冲击，其造成的影响会被进一步放大。”