【券商聚焦】国投证券国际予英矽智能(03696)IPO专用评分“6.1” 指其在AI药物发现领域处于行业领先地位

金吾财讯 | 国投证券国际发研报指，英矽智能(03696)于2014年成立，是中国AI驱动药物发现及开发领域的领先企业。截至2025年12月10日，公司通过自主开发的生成式人工智能平台Pharma.AI产生逾20项临床或IND申报阶段的资产，其中三项资产已授权给国际制药企业，合约总价值最高达21亿美元，以及一项处于自主开发阶段的II期资产，在业界中处于较领先的阶段。财务方面，2022年、2023年、2024年以及2025H1，公司收入分别为3,015万美元、5,118万美元、8,583万美元和2,746万美元；净利润分别为-2.2亿美元、-2.1亿美元、-1,710万美元及-1,922万美元。

优势与机遇：1)生成式AI平台已验证其可行性，快速将多个候选药物推进IND申请及临床阶段。2)业务发展的专业知识促使多项对外授权合作。3)专注于技术创新和研发执行的全球组织。4)以可扩展的AI技术及药物发现为基础的商业模式，为非制药领域的下一代平台开拓生成性AI创新。

募集资金及用途：约48%将用于关键临床阶段管线候选药物的研发；约15%将用于开发新的生成式AI模型及相关的验证研究工作；约12%将用于进一步开发及扩展自动化实验室；约20%将用于为早期药物发现及开发；约5%用于运营资金及其他一般企业用途。

该机构表示，英矽智能基石投资者阵容豪华，在AI药物发现领域处于行业领先地位。公司自主开发的生成式人工智能平台Pharma.AI，已孵化出逾20项临床或IND申报阶段的资产，其中三项资产已授权给国际制药企业，合约总价值最高达21亿美元，以及一项处于自主开?⒔锥蔚腎I期资产。以招股价测算，公司上市市值约134亿港元。若参考2024年收入测算，对应PS约20倍，低于可比公司晶泰控股。考虑到公司突出的研发实力、领先的行业地位、强劲的基石投资者阵容、火热的港股医药打新市场等核心因素，该机构给予公司IPO专用评分“6.1”，建议申购。