有没有靠谱的养老股？

最近刷手机，经常看到有人在问一个很有意思的问题：有没有那种买了就能一劳永逸、躺平养老的“养老股”？

大家想要的养老股的理由很简单，就是买入后，每年能拿到稳定被动收入，足以支撑退休后的生活。网友们的推荐五花八门，从消费白马股到公用事业股，但翻来覆去看下来，得票最高的始终就一类——高息股。可事实真的这么简单吗？光盯着股息率选高息股，真能靠它安稳养老吗？

　　高息股的诱惑

大家之所以对高息股趋之若鹜，核心原因就一个：收益率看得见，而且普遍不低。在低利率时代，银行存款、国债、银行理财的收益逐年走低，想要靠这些稳健理财实现“躺平养老”，除非本金足够多，不然根本不可能实现。相比之下，高息股的分红收益显得格外诱人，尤其是那些股息率在5%以上的标的，被不少人当成了“移动提款机”。

拿当下市场上股息率备受推崇的江苏银行为例，其当前股息率已经超过5%。有人算过一笔账：如果把200万元养老金，按照当前10.5元左右的股价买入，大概能买到190476股。按照市场对江苏银行2025年每股0.56元的股息预测，一年下来能拿到的分红就是190476*0.56=106666元，将近11万元。平均下来，每月有近9000元的现金流入，对于很多地方的养老生活来说，如果不追求奢侈，确实可以过得比较从容了。

这样的测算一摆出来，几乎没人能不心动。毕竟对于追求养老安稳的人来说，不用费心费力打理，每年坐享十几万分红，简直是理想中的养老状态。但很少有人会深究，这样的高分红收益，能持续多久？

　　高息股也绕不开股票的天性

想要搞清楚高息股能不能当养老股，首先得明确养老资金的核心需求。对于养老来说，资金的安全优先级永远排在第一位，具体来说就是两个关键词：保本、稳定。

这是因为养老金是退休后的“活命钱”，一旦出现大幅亏损，很难再有足够的时间和精力去弥补，可能直接导致养老生活质量大幅下降。这就要求资金不仅不能亏本金，收益还得稳定可控，避免出现“今年有钱花，明年没着落”的情况。

按照这个标准，适合做养老股的标的，必须满足两个条件：股价长期稳定，不会出现大幅波动；分红持续稳定，不会随意减少或取消。但这两个要求，几乎从根上违背了股票的天性。

股票是权益凭证，它代表你对一家公司部分所有权。它的股价和分红，直接与这家公司的经营状况、行业周期、宏观经济甚至市场情绪紧密相连。而所有这些因素，无一例外，都是动态变化的，充满了不确定性。

有人可能会说：“我不在乎股价波动，哪怕跌了，只要它每年按时给我高分红就行。”回到那个江苏银行的例子上来想象一下：假如你买入后，由于某种原因，比如坏账率飙升、净息差大幅收窄，其股价从10.5元腰斩。这时，你账面上200万元的养老金瞬间变成了100万元，哪怕它依然坚持每股分红0.56元，你每年还是能拿到11万元左右，但看着腰斩的本金，你真的能内心毫无波澜吗？

而更现实的是，股价的持续下跌，往往本身就是公司基本面恶化、盈利能力下滑的先行指标。股价腰斩之后，公司很可能已经无力维持每股0.56元的高额分红了。它可能会削减为0.3元、0.2元，甚至暂停分红。

这绝非危言耸听，A股市场里有太多真实案例能说明问题。

回顾海螺水泥过去近十年的数据，其股息率确实曾保持在高位，最高超过5%，最低也有3%左右。但如果你在其股息率最高的2021年前后买入持有至今，你的本金将承受约50%的亏损。

更关键的是，观察其“每股股利”，已经从高点时的2.38元，下降至近年来的0.71元。这意味着，即便你扛住了本金的巨额浮亏，你每年实际收到的分红，也只剩下高峰时的三分之一。养老的“稳定现金流”从何谈起？

另一个例子是大秦铁路。它的股价走势相对平稳，没有出现海螺水泥那样的大起大落，这意味着你的本金相对安全。然而，它的股息率波动却非常大，高的时候能冲到7.5%以上，低的时候有3.5%。这反映的是公司分红政策或利润的波动。对你而言，结果就是：养老金本金虽在，但每年能拿到手的现金，就像抽奖一样忽高忽低。你的退休生活品质，不得不随之起伏，同样不符合“稳定”的养老需求。

说到底，世界上根本没有永远靠谱的“养老股”。因为股票的本质，决定了它不适合承担“保本保息”这种绝对化的养老使命。投资“养老股”的过程，不是简单的“筛选-买入-遗忘”，而是需要持续的“观察-判断-调整”。