新股消息 | 华芢生物-B(02396)招股结束 孖展认购额达536亿港元 超购594倍

智通财经APP获悉，生物制药公司华芢生物-B(02396)12月12日至12月17日招股，最新已结束招股。截至17日上午11时许，华芢生物已获券商借出536亿港元孖展，以公开发售集资额9002万港元计，超购594倍。

华芢生物计划发行1764.88万股H股，其中香港公开发售占约10%，国际发售占约90%，另有15%超额配股权。每股发售价介于38.2至51港元，每手200股，一手入场费10302.9港元，募资总额最多9亿港元。公司预期将于12月22日挂牌买卖，华泰国际、中信证券为其联席保荐人。

招股书显示，华芢生物成立于2012年，是一家总部位于中国的生物制药公司，致力于开发各类疗法，重点是针对有医疗需求及市场机会的适应症开发蛋白质药物。主攻方向是发现、开发和商业化伤口愈合的疗法，目前为血小板衍生生长因子(“PDGF”)药物。

截至最后实际可行日期，华芢生物的管线包含两款核心产品：用于治疗深二度烧烫伤的Pro-101-1，已完成IIb期临床试验的统计数据分析，用于治疗浅二度烧烫伤的，已完成最后一例患者出组，但统计数据暂未得出；及用于治疗糖尿病足溃疡(“糖足”)的Pro-101-2，现处II期临床试验阶段。公司亦有八款其他候选产品。

华芢生物提示，公司或许不能成功开发及╱或推广核心产品。公司仅有两款核心产品，即Pro-101-1及Pro-101-2。就Pro-101-1而言，部分临床试验数据并无显示治疗组及安慰剂组之间的统计学显著性(现有证据尚不足以得出结论，证明所观察到的效应系确定存在，而非由随机机率所致)。此外，自2022年2月起，Pro-101-2临床试验的受试者入组进度缓慢，继而延误其产品进度。

中国生物制药市场目前还没有PDGF产品。根据弗若斯特沙利文报告，截至最后实际可行日期，中国有三条PDGF药物管线。截至同日，在中国尚无获批的PDGF药物。所有PDGF管线均基于PDGF-BB的异构体。其中两条PDGF-BB管线属于华芢生物，已分别于2022年2月进入治疗糖足的II期临床试验及于2025年4月完成治疗深二度及浅二度烧烫伤的IIb期临床试验的最后一例患者入组。

商业化方面，截至最后实际可行日期，华芢生物的候选产品均未商业化，且公司未自销售候选产品获得任何收入。公司预计在未来六年内独立实现至少两种创新药的商业化。公司计划利用直销团队及战略合作伙伴商业化我们的候选产品(如获批)，实现地域及渠道覆盖。

财务方面，于往绩记录期间，公司并无盈利并产生净亏损。于2023年度、2024年度、2025年截至9月30日止九个月，公司分别录得净亏损1.05亿元(人民币，下同)、2.12亿元、1.35亿元。公司绝大部分的净亏损乃由研发费用及行政开支导致。

根据招股书，华芢生物拟将将自全球发售获得所得款项净额的约61.8%用于资助公司的核心产品Pro101-1及Pro-101-2的持续临床开发及商业化；约18.8%用于通过购买与研发及质量控制活动相关的专业设备及仪器来提升研发能力；约6.3%用于支付核心产品以外的PDGF产品用于治疗其他适应症(如新鲜创面、压疮及放射性溃疡)的持续临床前研发的第三方服务费、研发人员费用及原材料成本；约3.1%用于支付Mes-201、Oli-101及Oli201临床前研发活动的第三方服务费、研发人员费用及原材料成本；约10%用作营运资金及一般公司用途。