美股迎关键考验周：美联储主席候选人搅动债市，AI“淘金热”切换赛道，科技股面临“守卫更迭”

智通财经APP注意到，上周五股市收盘下跌，科技股为主的纳斯达克综合指数下跌约1.7%，而蓝筹股道琼斯工业平均指数和基准标普500指数分别下跌0.5%和1%。

本周来看，纳斯达克指数下跌约1.5%，而道琼斯指数上涨超过1%。标普500指数本周下跌0.6%，但在周四收于历史新高。

在美联储再次降息25个基点之后，市场关注点可能转向接替杰罗姆·鲍威尔下一任美联储主席的人选变动，特朗普认为凯文·哈塞特或凯文·沃什中的一人将被任命。本周的经济日程也将继续消化政府停摆所积压的延迟数据，其中11月份就业报告定于周二发布，11月份通胀数据将于周四早上公布。

在企业界，美光(MU.US)将于周三公布季度业绩，而投资者将在周四迎来埃森哲(ACN.US)、耐克(NKE.US)、联邦快递(FDX.US)以及Olive Garden母公司达登餐厅(DRI.US)的业绩报告。

两位凯文

联邦公开市场委员会(FOMC)周三的四分之一个百分点降息标志着2025年第三次降息，也是委员会今年最具分歧的一次，有三名委员对该决定持不同意见，且分歧方向不一。

现在，市场关注点转向了2026年降息的可能性——美联储预计只降息一次——以及围绕特朗普总统将选择谁来接替任期将于明年5月结束的主席杰伊·鲍威尔的“戏剧性”事件。

预测市场显示，国家经济委员会主任凯文·哈塞特明显是热门人选，截至周五上午，Polymarket 给他提名的概率为73%。

然而，上周五下午的一篇报道让前美联储理事会成员凯文·沃什重回竞争行列。特朗普告诉媒体：“我认为有凯文和凯文。他们俩都——我认为这两位凯文都很棒。我认为还有其他几位也很棒。”

在该报道发布后，哈塞特和沃什的胜率有所接近，哈塞特获得提名的几率接近57%，而沃什则为39%。在该报道之前，沃什被认为获得提名的机会约为15%。

麦格理全球外汇与利率策略师蒂埃里·维兹曼表示，沃什和哈塞特都被视为倾向于特朗普偏爱的低利率政策，这些预期有助于增强一篮子国际货币兑美元的汇率，因为外汇市场已将特朗普盟友领导美联储的影响计入价格。

维兹曼说，美元走弱不仅仅是哈塞特前景的影响，“过去几天外汇市场普遍上涨的性质告诉我们，这也可能是由美联储下一任领导人的消息所驱动。”

债券市场也在感受一个与白宫更紧密结盟的鸽派美联储的可能性。

LPL Financial 首席固定收益策略师劳伦斯·吉勒姆表示，长期以来，债券一直充当“股票波动的压舱石”，因为一个致力于独立性和价格稳定的可靠中央银行，让投资者对美国国债的安全避险作用感到放心。

吉勒姆说，如果哈塞特获得提名，“核心问题是这种信誉是否会持久。”

“市场目前似乎愿意给予他信任——至少是暂时如此——但任何认为政策将系统性地倾向于增长而非价格稳定的看法，都可能导致预期失去锚定，并可能损害债券在过去四分之一个世纪中成为有效投资组合多元化工具的原因。”

科技股面临“守卫更迭”

如果甲骨文(ORCL.US)股票自9月峰值以来的惨淡表现能说明投资者对大型科技股的情绪，那么或许可以说明对人工智能过度支出的担忧从未消失，可能只是暂时被搁置了。

甲骨文公司周四表示其与人工智能相关的成本将高于预期后，股价下跌超过10%。周五，情况变得更糟，博通(AVGO.US)公布的业绩显示该芯片制造商面临利润压力，股价下跌超过11%。

甲骨文内部推迟了其合约需为科技宠儿 OpenAI 建设的数据中心的完成时间。纳斯达克指数周五下跌1.7%。

微软(MSFT.US)也放弃了在美国和欧洲价值约2千兆瓦电力的租约承诺，因为需求预测未能跟上这家大型科技公司的计划供应。

与此同时，美国银行分析师称，超大规模公司(传统上用雄厚的现金储备为其高昂支出提供资金)在去年秋季的债务发行量激增。

仅 Meta (META.US)、甲骨文以及 Meta 与 Blue Owl Capital (OWL.US) 合资企业在9月和10月发行的投资级债券市场供应总额就达到了750亿美元——分析师写道，这比“疫情前平均每年370亿美元的发行速度有了巨大的飞跃”。

但Capital分析师凯尔·罗达表示，最近的这些举动可能预示着人工智能交易中潜在的“守卫更迭”，他称之为“考虑到估值分歧、人工智能投资周期以及市场参与者希望和美联储预测的生产力提升，这是一个正在兴起的主题。”

罗达写道：“人工智能的下一个巨大受益者可能不再是芯片制造商或超大规模公司，而是将实施这项技术以实现增长和提高生产力的企业。”