香港交易所市场主管余学勤：力推港交所科技100指数，便利内地基金公司发行相关ETF

【导读】香港交易所市场主管余学勤：力推港交所科技100指数，便利内地基金公司发行相关ETF

中国基金报记者 郭玟君

从落实香港《固定收益及货币市场发展路线图》（以下简称《路线图》），到推出港交所科技100指数，再到即将推出的股票每手买卖单位改革，这一系列旨在进一步巩固香港国际金融中心地位的创新举措，都是今年刚上任的香港交易所市场主管余学勤带领团队主推的工作。

日前，中国基金报记者专访了这位职业生涯涉及美国、中国等多个市场，以及衍生品、现货交易、投行及研究等不同领域的“多边形战士”，他指出，多元化对香港交易所非常重要，正是这种高度的多元化，使港交所能够更好地服务全球不同类型的机构和投资者。

便利内地机构发行ETF

据余学勤介绍，香港交易所于2018年和2023年接连推出《上市规则》18A章和18C章，为未有收入的生物科技企业及特专科技企业开辟上市通道，并于2025年设立“科企专线”。

这一系列举措为上述两类企业上市提供了更多指导及便利，港股的科技含量与日俱增。香港交易所数据显示，目前科技股市值占港股通股票总市值的比例约为40%；有300多家公司排队上市，当中不少是科技企业。

余学勤指出，自2024年以来，港股市场持续回暖，南向资金通过港股通积极布局，科技与医疗及创新药成为最受关注的核心板块。

余学勤表示，与市场上其他指数不同，港交所科技100指数作为宽基指数，覆盖大中型企业，还纳入了不少依据18A章及18C章上市的企业。更重要的是，该指数的成份股均为港股通标的，内地资金交易相关成份股无需QDII额度，这极大便利了内地基金公司发行相关ETF。目前，易方达基金已获香港交易所授权，将在内地开发相关100指数ETF。

余学勤称，未来，港交所将继续开发针对不同市场、不同主题的指数产品，持续拓展合作范围，不限于内地市场，还将拓展至其他国家和地区，吸引更多类型投资者进入香港市场。港交所将继续拓展与中东、东南亚等不同交易所的产品互认与合作，扩大业务覆盖范围，提升香港金融市场的国际影响力，努力做好“超级联系人”和“超级增值人”。

余学勤表示，指数是基础工具，海外众多交易所均有相关业务。香港交易所希望借助指数丰富产品，推动相关ETF以及期货、期权等衍生品开发，从而更好地满足市场需求，为未来拓展固收、大宗商品等业务提供重要支撑。

积极落实《路线图》

余学勤告诉记者，作为香港金融基础设施的重要提供者之一，香港交易所将积极落实《路线图》，将FICC（固定收益市场、货币市场及大宗商品市场）作为重点发展的业务领域。

余学勤表示，港交所将在现有基础上，优化汇率相关期货产品，丰富货币类型覆盖。为助力人民币国际化，香港交易所将吸引更多主体在港发行人民币债券，推出国债期货等风险管理工具。

在大宗商品方面，余学勤透露，香港交易所将重点布局黄金相关业务。当前，香港拥有13个伦敦金属交易所（LME）认可的交割仓，港交所将充分利用这一资源，开发各类风险管理产品。他指出，中国是全球最大的大宗商品消费国，内地企业对大宗商品风险管理工具有巨大需求。香港交易所将继续加强与内地交易所的互动合作，挖掘更多市场机会。

力促REITs等纳入互联互通

余学勤介绍，2025年，互联互通业务表现亮眼。沪深港通北上资金活跃度较去年提升70%，南下资金在港股市场日交易量中的占比达到了25%左右；截至9月，年内南下资金净流入突破1万亿港元。

此外，ETF互联互通机制也有创新。11月纳入ETF南向通的两只ETF——南方东英富时东西股票精选ETF和南方东英恒生港美科技ETF，均维持港股65%、美股35%的权重分配比例，受到南向资金的欢迎，日均成交量达2000万港元。余学勤表示，未来将有更多ETF纳入互联互通机制。

余学勤透露，目前，港交所正联同内地交易所积极推动将REITs纳入互联互通。香港交易所通过增设人民币交易柜台实现双币种结算，首批覆盖24家港股上市公司；同时，港交所积极与香港及内地监管机构配合，推进人民币股票交易柜台纳入港股通。这些互联互通新机制可望在2026年陆续落地。

股票每手买卖单位改革

将展开咨询

持续优化交易制度方面，余学勤告诉记者，香港交易所计划于年底前就股票每手买卖单位改革展开市场咨询。目前，香港市场上存在超过40种每手买卖单位，过于复杂，香港交易所希望征集各方意见，尽量减少单位种类。预计2026年一季度能够完成市场咨询，随后落实相关改革。

对于市场呼吁的24小时交易，余学勤表示，目前，港交所的衍生品交易已开通了至凌晨3点的夜市，未来可能会考虑进一步延长。但对于延长现货交易时间，香港交易所持谨慎态度。“24小时交易并非简单的时间延长，需要充分了解不同客户群体的真实需求，要解决系统对接、清算交收配套等一系列复杂问题，还需考虑券商及其他市场参与者的承载能力。实际上，24小时交易对散户并不公平，因为一般散户做不到像机构那样可以24小时盯盘。”

编辑：杜妍

校对：宿纪元

制作：舰长

审核：陈墨 许闻

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