五一视界冲刺港股IPO

12月2日，港交所披露，北京五一视界数字孪生科技股份有限公司(以下简称“五一视界”)提交上市申请，拟于港股上市，联席保荐人为中金公司和华泰国际。

五一视界是一家在中国的数字孪生科技公司，围绕3D图形、模拟仿真及人工智能三大领域的技术进行大量投资并发展核心竞争力。

招股书显示，数字孪生技术是一种利用3D图形、模拟仿真及AI来生成实体物件或系统（例如城市建筑或车辆）的高精确度虚拟复制品技术。此虚拟模型可详细反映现实世界的对应物，使用户能够观察、分析及预测其随时间的行为及变化。数字孪生应用于各个领域，以模拟及规划城市发展、交通管理及紧急应变策略等影响实际环境的场景。五一视界主要为不同规模及行业的企业提供数字孪生解决方案。公司的行业解决方案涵盖十多个领域，例如城市、水资源保护、能源、汽车、交通、机器人、娱乐及社交媒体。

公司于2015年2月成立。基于信息数据量的显著增长以及信息载体的迅速进步，公司的创始人观察到实时3D将成为继文本、图像及视像后最有效的信息交互方式，亦为信息时代发展的必然结果。当时，实时3D主要用于游戏领域，目的使用户沉浸于一种虚拟世界的娱乐交互中。鉴于科技不断进步及日益关注行业应用，公司选择将实时3D功能的范围扩展至更广阔的应用领域中。旨在建立一个与现实世界1:1的数字孪生场景，最终提升现实世界的效率、安全及质量。

五一视界凭借对行业的敏锐判断及深刻理解，认为创建一个数字孪生地球可拆解为五类要素(即建筑、道路、植被、水域及地形)及五个阶段(即静态世界(2015年至2017年)、动态世界(2017年至2020年)、半模拟世界(2020年至2023年)、全模拟仿真世界(2023年至2026年)及数字孪生世界(2026年至2030年))。

在财务表现上，2022年、2023年、2024年和2025年前六个月，五一视界的营业收入分别为人民币1.70亿、2.56亿、2.87亿和0.54亿元，整体呈现增长态势，反映出数字孪生赛道的市场需求潜力；但同期亏损规模仍需警惕，年内亏损分别为人民币1.90亿、0.87亿、0.79亿和0.94亿元；经调整净亏损分别为人民币1.32亿、0.68亿、0.43亿和0.67亿元。

五一视界自成立以来尚未实现盈利，且2025年前六个月出现亏损扩大的迹象。数字孪生行业属于技术密集型领域，前期需要持续投入大量资金用于技术研发、场景搭建及市场拓展，而当前营收规模仍难以覆盖成本支出。若未来公司未能进一步提升营收规模、优化成本控制能力，或行业竞争加剧导致毛利率下滑，可能导致持续亏损的状态难以改善，进而影响企业的现金流稳定性及持续经营能力。（编辑：金倩）