国泰海通：维持速腾聚创(02498)“增持”评级 泛机器人及泛Robo市场拓展多点开花

智通财经APP获悉，国泰海通证券发布研报称，维持速腾聚创(02498)“增持”评级，目标价上调至43.36港元，公司积极探索泛机器人及Robotaxi、Robovan市场应用且订单进展亮眼，第三季度泛机器人业务表现优异，以及EMX产品强势的市场拓展与Robo+领域的拓展。

国泰海通主要观点如下：

EM平台加持下乘用车激光雷达定点获取顺利，客户覆盖面持续扩大。根据公司三季报，近期公司又获得两大重磅定点，涵盖一家重磅新能源车企，以及全球领先的SUV和皮卡制造商的新车型定点。此外，再次获得来自日本最大车企与中国的合资品牌的又一款全新纯电车型的三年独家定点。

Robotaxi业务有望看到单车多颗激光雷达应用趋势

近期公司与滴滴宣布达成新一代车型定点合作，速腾聚创将为滴滴提供EM4+E1的组合方案，实现远距精准识别+近距盲区消除的全向感知，首次采用单车10颗激光雷达方案，共同打造具备全天候可持续运营能力的新一代自动驾驶标杆车型。此外，小马智行、文远知行、北美硅谷头部L4公司等业界知名车企已与速腾达成合作。泛机器人第三季度交付激光雷达3.55万颗，同比大幅增长。在无人配送领域，速腾聚创已成为多家无人配送研发商首选感知方案，包括京东、美团、新石器、九识、文远、菜鸟、Coco等。EMX+E1R的产品组合成为城配的解决方案。公司于近期推出新品Fairy和AC2：Fairy是高精度中长距数字化激光雷达Fairy，已应用于新石器无人车X3;AC2为集成dTOF、RGB双目、IMU为一体的传感器，将推动公司从汽车进入机器人以及消费市场。

风险提示

原材料价格大幅上涨，全球乘用车景气度下行。