网易Q3营收284亿元，管理层透露游戏新品类开发计划

11月20日港股盘后，网易发布了截至2025年9月30日的第三季度未经审计财务业绩。

网易（NTES.NASDAQ；09999.HK）三季度实现净收入284亿元，同比增长8.2%；毛利润为182亿元，同比增长10.3%；归母净利润86亿元，同比增长31.8%；非公认会计准则下归母净利润为95亿元，同比增长26.7%。

截至2025年9月30日，网易净现金（现金及现金等价物、流动及非流动定期存款和受限制现金以及短期投资余额，扣除短期和长期借款）余额为1532亿元，截至2024年12月31日为1315亿元。

网易主营业务涵盖游戏及相关增值服务、有道、网易云音乐以及创新及其他业务四大板块。当季，其游戏业务与有道实现营收增长，但网易云音乐、创新及其他业务的收入则呈现出不同程度的下降。

具体来看，游戏依然是网易的基本盘，占比高达82.04%。当季，其游戏及相关增值服务净收入为233亿元，同比增长11.8%。其中在线游戏贡献了97.6%的净收入，其同比增加得益于《梦幻西游》电脑版、《蛋仔派对》，叠加新爆款游戏《燕云十六声》和《漫威争锋》等自研游戏的收入贡献，以及若干代理游戏的净收入增加。

网易也在三季报中披露了一些重点游戏产品表现，包括自三季度起，《梦幻西游》电脑版的最高同时在线玩家数连创四次新高，达到358万；以及《梦幻西游》手游、《第五人格》、《蛋仔派对》、《逆水寒》手游和《燕云十六声》多款游戏展现了强劲的长线运营能力。

有关未来游戏品类的开发方向，网易管理层在电话会上表示，公司会采取精品化和有把握的方向，不会盲目的去开发一些产品，一定是有的放矢，重点投入。在未来几年的游戏方向上，公司会有更加清晰的把握，在这个方面取得重大突破。

上述观点与网易对海外业务的持续调整方向高度吻合。自2024年起，网易已陆续关停至少七家海外工作室，其中于11月关闭了美国Jackalyptic Games与加拿大Bad Brain Game Studios两大工作室。这些工作室大多成立时间较短，部分长期未能推出成熟产品，便在结构调整中宣告裁撤。

相比之下，网易的全球化思路或转向了让成功产品“走出国门”。本月，网易重磅产品《燕云十六声》在海外上线后表现强劲——公开数据显示，该游戏上线仅40分钟，玩家数突破50万，24小时内玩家超200万。Steam全球同时在线人数峰值突破19万，登上Steam全球畅销榜TOP4、最热玩游戏Top5，横扫20个欧美地区Steam畅销榜前十。

新作方面，据记者不完全统计，截至11月20日，网易游戏已获批版号的新产品共计8款，包括二次元都市开放戏《无限大》、生活模拟游戏《星绘友晴天》、RTS（即时战略游戏）《军团战争》等。

在未来新游储备方面，网易管理层表示，《无限大》目前的进度是符合预期的，后续的测试和上线都在进一步计划以及计划内逐一进行。此前，《无限大》在2025年东京电玩展上受到大量关注，玩家对游戏的深度玩法预告片和实机试玩表现出浓厚兴趣，并且获得“日本游戏大赏2025”未来期待奖。《遗忘之海》是一款令人耳目一新的开放世界多角色养成类游戏，采用网易自研引擎开发，会同时上PC、手机和主机端，此前游戏宣布预计于2026年上线。

游戏之外的业务中，网易的另一业务网易有道净收入为16.28亿元，同比增加3.6%。财报显示，其在线营销服务业务的净收入为7.4亿元，同比增长 51.1%，占比达45.4%，首次成为单季最大收入来源；学习服务收入下滑16.2%至6.43亿元；智能硬件收入下降22.1%至2.46亿元。值得一提的是，该季度，有道归母净利润为10万元，而去年同期为8630万元，同比下滑99%；非GAAP下归母净利润为920万元，而去年同期为8870万元，同比下滑89.7%。

另外，三季度，网易另外两大业务的净收入则出现同比下滑。网易云音乐净收入同比下滑1.8%至20亿元；创新及其他业务的降幅更大，净收入为14亿元，同比下滑18.9%。财报显示，这部分业务主要包含严选、广告和其他增值服务，以及某些内部交易的抵消，同比减少主要来自于某些分部间内部交易抵销的增加，以及网易严选等业务净收入减少。