盯准盈利指标，投资小白也能看懂财报

前不久三季报刚刚发布完毕，又到了布局“跨年行情”的时候。有投资小白感叹，“上市公司财报太专业了，普通人看不懂啊！”其实，对于普通投资者，在一堆指标中，只要盯住一个最重要的指标就够了。

这个最重要的指标就是——利润，也就是一家上市企业在当前市场环境下的盈利能力。考察一个公司盈利能力怎么样，既要看绝对量指标即利润总额，也要看相对量指标即利润增长率、毛利率。下面一一道来。

利润指标有三个

首先是毛利润（gross profit，简称：毛利），即大概毛估估的一个利润。毛利润，是指企业商品销售收入（销售总额）减去直接成本所得到的利润。

“毛利润”可谓企业的生命线，每个公司的老板心中都有一杆秤，“毛利润”下降到一定水平就会产生亏损，这时再好的生意也不能做。

其次，净利润（Net Profit），是指企业当期利润总额减去所得税后的金额，即企业的税后利润。

“净利润”是在“毛利润”基础上经过一系列、多层次的扣减各种间接成本和费用后，形成的企业最终经营成果。同样一段时期，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就变差了。

第三，“归母净利润”(归属于母公司所有者净利润) ，反映企业合并净利润中，归属于母公司股东（所有者）所有的那部分净利润。这个“归母净利润”才是上市公司财报中常见的指标，因为很多上市公司都有投资控股公司，这些子公司的利润应该归属母公司。

比如，某一上市公司实现净利润100万元，其持有70%股权的子公司实现净利润50万元。假设该上市公司没有其他子公司，则母公司总计实现净利润135万元（100+35）。子公司实现的净利润的剩余部分15万元（50-35），归属子公司其他股东（也就是通常所说的“少数股东”）所有。

竞争能力看“毛利率”

利润总额反映公司一定时期赚了多少钱，即赚钱的规模，但是赚钱的“能力”则要看毛利率。

何谓赚钱的“能力”呢？举例就好理解了：现阶段消费疲弱，东西不好卖，有的公司卖出1万元商品有2000元的毛利可赚；可是另一家公司，卖出1万元商品有5000元的毛利可赚。显然，后者赚钱能力高。

“毛利率”属于利润率指标，考察利润占总收入的比例。其中，“毛利率”即“毛利润”占总收入的比例，?公式为：毛利润/总销售收入。

毛利率反映的是商品增值能力，或者说公司的定价能力，也就是市场竞争能力。例如，贵州茅台公司的毛利率常年超90%，也就是说你花了100元买茅台酒，只有10块钱是买到了酒，显示其品牌溢价能力超强?。

所以，在同行业诸多上市公司财报中，你可以先看看哪家公司的毛利润率最高，然后再比较“归母净利润”以及增幅。这样选出来的公司，基本就是这个行业最赚钱的公司。了解“归母净利润”“毛利率”，再看上市公司财报就有重点了。

以贵州茅台2025年三季报显示：公司前三季度实现营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32%；归母净利润646.27亿元，同比增长6.25%?。其中第三季度营收390.64亿元（同比+0.56%），归母净利润192.24亿元（同比+0.48%）?。该季度公司的毛利率为?91.28%?，比去年同期略升。

在已披露三季报的白酒企业中，贵州茅台是唯一实现第三季度营收、利润正增长的企业，表现优于同行?。

“营收总额”不能忽视

财报中最常见的指标还有“营收总额”，?营收总额是指企业一定时期通过主营业务和其他业务活动获得的总收入。

收入是企业维持运营的基础，市场环境不好，可以少赚点钱，即降低“毛利率”。但是可怕的是，“毛利率”降到底了，还是卖不动货，这样的企业就会陷入经营困境。

所以，最新的退市指标中，强调了营业收入规模。例如，科创板、创业板公司的净利润亏损且营收不足1亿元，可能触发退市风险。