高盛：小米集团-W(01810)SU7 Pro/Max提车周期缩短 提升产能持续展现出卓越执行力

智通财经APP获悉，高盛发布研报称，对小米集团-W(01810)维持“买入”评级，12个月目标价为56.5港元。虽然高盛预期股价短期内可能面临阻力，但该行认为以12个月来看风险回报具吸引力，且该行的乐观估值(67.4港元)与悲观估值(39港元)之间存在正向偏态。

报告指，小米大幅缩短SU7 Pro及SU7 Max的提车周期，从一周前的约30周和一个月前的约34周，缩短至6至9周，并维持SU7基础版的预计提车周期约30周不变。换言之，订购SU7Pro/Max的消费者很可能在2025年底，即在内地2026年电动车购置税生效前收到车辆。另外，小米在双十一促销期间全渠道累计支付金额(GMV)达290亿元人民币，较去年同期的319亿元人民币同比减少9%。

高盛认为，小米SU7 Pro/Max交付周期的缩短，显示其在提升制造能力方面持续且稳健的执行力，并印证了高盛先前的观点，即10月24日宣布的税务补贴反映了小米对制造产能提升的信心。高盛相信小米的产能扩张将在几个月内取得更多官方进展，认为SU7潜在新改款发布的窗口期，终于在未来几个月内到来，这应能为SU7作为小米的明星电动车产品之一，在进入2026年时创造有利的产品周期。

长期而言，高盛相信小米稳健的资产负债表、强大的生态系统整合能力，以及因规模和深入参与电动车供应链而产生的成本优势，将提升其在电动车领域的竞争力和吸引力，并且小米有能力利用其互联的消费终端，建立全球最大的消费级实体智能生态系统之一。