592颗星，1.1万亿活水：科创板激活中国创新伟力

【导读】592颗星，1.1万亿活水：科创板激活中国创新伟力

中国基金报记者 赵新亮

七年前，一颗改革的种子在黄浦江畔破土而出；七年后，一片“硬科技”的森林已在此枝繁叶茂，成为中国经济创新驱动发展的生动注脚。

从2018年11月5日那一声宣告起步，科创板以其前所未有的制度包容性与资本活力，重塑了中国科技创新的生态，不仅为一批“卡脖子”技术攻坚者雪中送炭，更在全球科技竞争的版图上，刻下了鲜明的中国坐标。

截至2025年10月底，科创板上市公司达到592家，IPO募集资金9346亿元，再融资2088亿元，合计超1.1万亿元。7年间，这里以每小时诞生近3项发明专利的速度，在半导体、生物医药、人工智能等战略必争领域插上中国旗帜。

592家星火：制度包容性铺就硬科技通途

科创板从诞生之初，就肩负着破解“卡脖子”难题的时代使命。

面对科技企业“研发投入大、盈利周期长”的特点，科创板以多元包容的发行上市制度打破常规，为不同发展阶段、不同治理结构的科创企业打开通往资本市场的大门。

在这里，“无盈利也能上市”从理念变为现实。7年来，57家上市时未盈利企业在此找到了答案，其中，22家已成功扭亏为盈，摘掉了特殊标识“U”。

泽璟制药作为科创板首家未盈利上市企业，从零收入起步，到2025年前三季度实现营收5.93亿元，同比增长54.49%，完成了从“研发投入期”向“商业化兑现期”的华丽转身。

更具突破性的是，第五套上市标准为生物医药企业开辟了“希望之门”。

22家采用该标准的企业中，21家自研的48款药品/疫苗已获批上市，1家产品上市申请获受理。这些企业推出的1类新药数量约占同期国产创新药获批总数的12%，成为中国医药创新的中坚力量。

1680亿投入：高强度研发定义创新底色

沿着科创板的轨迹，可以看到中国科技自立自强的清晰足迹。在这里，研发投入不是选择题，而是必答题。

2024年，科创板公司研发投入总额达1680亿元，是板块净利润的3倍以上。2025年前三季度，这一数字再攀新高至1133.45亿元，同比增长9.01%；研发强度中位数达12.44%，持续领跑A股各板块。

持续的投入结出硕果。科创板公司累计形成发明专利超13万项，平均每家公司拥有230项。更重要的是，这些专利正在转化为突破性的产品和技术：禾元生物推出全球首个“稻米造血”1类创新药；国盾量子实现四通道超低噪声单光子探测器量产，关键指标刷新世界纪录；联影医疗成为中国首家实现光子计数CT商业化的企业。

在细分领域，科创板企业展现出惊人的竞争力：35家公司在细分行业或单项产品上排名全球第一，124家公司排名全国第一，379家公司入选国家级专精特新“小巨人”企业名录，63家公司被评为制造业“单项冠军”，共同构筑起中国制造业转型升级的坚实底座。

121家成链：产业链条铸就发展新格局

7年的精心培育，让科创板在重点领域形成了显著的集群效应。集成电路产业尤为亮眼，上市公司总数达121家，占A股同类企业的“半壁江山”，覆盖芯片设计、制造、封测、设备、材料全产业链环节。

中芯国际创纪录的532亿元IPO募资，不仅支撑其自身技术攻坚，更牵引带动了一批国产半导体设备、材料、设计等上下游企业协同发展。与此同时，一批科创板公司持续推动前沿技术发展和产业变革，围绕人工智能、基因技术、量子信息等未来产业积极布局。

生物医药领域同样成果丰硕，115家上市公司重点介入癌症、艾滋病、乙肝等重大疾病治疗领域，科创板已成为美股、港股之外全球主要上市地。2025年前三季度，科创板创新药企推动9款1类新药获国家药监局批准上市，完成16单出海BD交易，潜在交易总额超130亿美元，商业化进程显著加快。

增长阵营正迅速扩容。2025年前三季度，科创板集成电路企业合计实现营收1928.05亿元、净利润173.71亿元，分别同比增长27%、83%。AI产业加速渗透，寒武纪营收增长24倍，海光信息营收增长55%。储能环节实现同比环比双增，相关公司前三季度净利润合计同比增长43%。

3300亿元，紧跟科创投资蔚然成风

科创板不仅是融资平台，更是“科技－产业－资本－人才”四链融合的生态系统。在人才建设方面，超六成科创板公司的创始团队为科学家、工程师等科研人才或行业专家，近三成公司实际控制人兼任核心技术人员。这种深度融合极大激发了全社会的创新活力。

资本市场的“活水”正在精准“滴灌”。约九成科创板公司在上市前获得创投机构投资，形成了“投早、投小、投硬科技”的良好风气。二级市场上，科创板已形成由宽基、主题、策略等指数构成的指数体系，指数总数达33条。截至2025年9月底，科创板已上市ETF突破100只，跟踪产品规模合计超3300亿元。

制度创新持续深化。科创板试点注册制以来，在发行、上市、交易、退市等方面进行了一系列制度创新，形成了可复制、可推广的经验。2024年“科创板八条”发布后，陆续制定或修订发布20项制度规则，着力提升资本市场服务科技自立自强的制度包容性与适配性。

“1+6”进击：政策升级锚定未来赛道

站在7周年的新起点，科创板改革的步伐更加坚定。在2025年陆家嘴论坛上，中国证监会主席吴清宣布推出进一步深化科创板改革的“1+6”政策措施。

“1”是在科创板设置科创成长层，更加精准服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，目前仍处于未盈利阶段的科技型企业；“6”是推出六项配套改革措施，包括为第五套标准企业试点引入资深专业机构投资者、试点IPO预先审阅机制、扩大第五套标准适用范围等。

这一系列新政，标志着科创板从“试验田”迈向“示范田”，为更多硬科技企业打开成长通道。随着人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业获得支持，科创板服务国家创新驱动发展战略的力度再度升级。

从实验室的技术突破到生产车间的产业化应用，从科学家创业到产业集群崛起，科创板正在书写一个时代的创新史诗。星河滚烫，创新正好。展望未来，随着“1+6”新政的落地，科创板必将在培育壮大新质生产力、实现高水平科技自立自强的伟大征程中，书写更加辉煌的篇章。

编辑：黄梅

校对：纪元

制作：鹿米

审核：陈墨

注：本文封面图由AI生成

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