债市波动下如何布局？民生理财：中短期内债市胜率偏低

数据说明：

产品统计范围为理财公司发行的投资周期在2-3年（含）的公募纯固收类产品，统计截止日期为2025年10月23日，统计区间为近一年。

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一、整体表现

南财理财通数据显示，截至2025年10月23日，理财公司共计存续982只（未合并产品份额）2-3年（含）期限的公募纯固收产品。在有完整净值披露的694只产品中，近一年平均净值增长率为3.29%，平均最大回撤为0.16%。其中，实现季季正收益的产品有615只（未合并产品份额），占比88.6%。

本期榜单共有8家理财公司上榜，民生理财和中邮理财各自上榜2只产品，北银理财、徽银理财、华夏理财、农银理财、南银理财、信银理财各上榜1只产品。

民生理财“富竹固收稳健三年封闭2号理财产品A”、华夏理财“固定收益债权型封闭式理财产品79号S”和中邮理财“邮银财富·鸿锦封闭式2023年第40期(安盈款)人民币理财产品”近一年净值增长率位列前三，依次为4.88%、4.65%、4.63%。

位列榜单第二的华夏理财“固定收益债权型封闭式理财产品79号S”和第四的徽银理财“安盈固定收益类理财产品230280(周期分红)”在近一年的运作期中实现“0回撤”，年化波动率亦控制较好，均为0.13%。

二、亮点产品分析

民生理财“富竹固收稳健三年封闭2号理财产品A”主要投资于中高等级信用债等资产，产品自设立以来净值增长率达6.985%。据2025年半年报披露，该产品债券持仓比例高达91.69%，前十大持仓均为信用债资产，加总后占比达41.94%。

民生理财认为，受权益市场持续走强及公募基金销售新规出台等因素的影响，债券收益率持续回调，长端交易品种回调明显，信用品种相对稳健。展望后市，管理人认为权益市场预期及机构行为对债市影响仍偏负面，总体来看中短期内债市胜率偏低。