五粮液发布三季报，29度新品成为新的增长点

白酒巨头五粮液交出2025年三季报成绩单。从这一份成绩单来看，今年1至9月，五粮液实现营业收入609.45亿元，归母净利润215.11亿元。最引人关注的是，五粮液还披露了《关于 2025 年中期利润分配预案的公告》，拟派发现金红利超100亿元(含税），积极兑现现金分红规划承诺。

我们翻看五粮液的分红历史，自上市以来公司合计分红1264亿元左右，而且每一年的分红总额呈现出稳健增长的态势。从最近三年的数据分析，五粮液近三年累计现金分红（含派现和回购注销）551.1亿元，累计现金分红/年均净利润为186.27%。

从股利支付率分析，目前五粮液的股利支付率高达70.01%，股息率约为4.85%。从股息率的角度分析，五粮液的股息率基本上处于白酒行业的头部。多年来，五粮液通过现金分红和股票回购为股东们带来可观的投资回报率。

2025年，对白酒行业来说，可能充满了不少的挑战。

对白酒行业而言，上市酒企普遍存在库存积压、动销不畅等问题。归根到底，目前市场的消费意愿与消费信心不足，从而导致白酒企业去库存的进度大不如前。不过，对头部白酒企业而言，虽然仍存在一定的压力，但相比起大多数的酒企，它们凭借自身的品牌优势与渠道优势，可以更好化解库存压力，抗风险能力也比同类型酒企强。

在白酒行业处于洗牌过程中，五粮液也在积极探索，并且继续加大研发创新的能力。其中，在今年，最具代表性的是，五粮液推出了“29五粮液·一见倾心”新品，且仅在60天时间内完成1个亿的销量，开创了白酒行业年轻化的新赛道。

“29五粮液·一见倾心”为什么可以大获成功？背后与五粮液的创新举措有关。

第一项创新举措，来自定位创新。

“29五粮液·一见倾心”之所以成功，关键在于产品的成功定位。与以往的单品定位不同，“29五粮液·一见倾心”更专注于时尚化、年轻化以及潮流化，为年轻人打造出一款属于他们的创新单品。

第二项创新举措，来自产品创新。

一款产品的质量如何，将会直接影响着产品的成败。“29五粮液·一见倾心”的成功，与五粮液自身的品牌深厚底蕴有关。

说起白酒，大家很容易会联想起五粮液。因为，五粮液这个品牌家喻户晓，具有深厚的品牌底蕴。然而，如果换了另一个品牌做同样的事情，未必会取得成功。

第三项创新举措，来自模式创新。

这一款酒的成功，与它的模式创新有着或多或少的联系性。与传统的线下经销模式不同，这一次新产品的销售，五粮液构建起“线上直营、电商优先”直达C端消费者的新体系，在模式创新的影响下，也奠定了它成功的基础，复购率也得到了显著提升。

第四项创新举措，来自传播创新。

“29五粮液·一见倾心”的传播方式，构建了“主流媒体+新兴媒体”传播矩阵，并且首次开启“民族品牌×顶流歌后”代言合作，携手邓紫棋共同诠释“享青春，我乐意”的品牌主张。

在实力歌后的助力下，“29五粮液·一见倾心”的传播力大幅提升，配合五粮液深厚的品牌底蕴，也促使了这一次新品的大卖。

面对现实，白酒企业已经在加速探索转型之路，并且积极拥抱年轻人。29度新品的大卖，也是五粮液积极拥抱年轻人的成功案例。

与其他酒企不同的是，五粮液属于白酒行业中的大品牌企业，它自身的品牌价值、文化底蕴以及渠道优势等，也是同类型酒企无法媲美的。在行业深度调整阶段，尽管面临阶段性压力，相信随着市场逐步回暖，以五粮液为代表的头部酒企有望率先走出周期底部，引领行业进入新一轮高质量发展阶段。

短期阵痛不改长期向好的趋势，作为A股市场中的“现金奶牛”行业，白酒行业依然具备中长期的投资价值。在估值处于相对低位、分红持续提升的背景下，五粮液有望迎来估值修复的机会。$五 粮 液(SZ000858)$