现代牧业收购中国圣牧触发全面要约，拟斥资超20亿港元

10月30日，现代牧业控股有限公司（港交所股份代号：1117）发布公告，宣布将以3752万港元收购中国圣牧有机奶业有限公司（港交所股份代号：1432）约1.28%的股权。此次收购完成后，现代牧业及其一致行动人士（包括蒙牛）的持股比例将从29.99%提升至超过30%，从而触发香港《公司收购、合并及股份回购守则》规定的强制要约收购义务。

根据要约安排，现代牧业将以每股0.35港元的价格，收购中国圣牧剩余全部股份，最高总代价约为20.16亿港元。该收购价较中国圣牧最后一个交易日的收盘价0.305港元溢价约14.75%。

与此同时，现代牧业与Start Great及蒙牛签署了《表决权协议》，Start Great不可撤销地将其持有的中国圣牧约20.87亿股（占24.90%）的表决权授予现代牧业行使。由此，现代牧业在未完全持股的情况下，已取得对中国圣牧重大决策的实质控制权。

交易达成后，现代牧业与中国圣牧将实现“强强联合”。公告称，其合并后的牛群规模预计将突破61万头，原奶年产量有望超过400万吨，跻身全球领先的牧业养殖企业行列。规模效应将显著增强其在饲料等大宗物料采购中的议价能力，有效降低单位生产成本，巩固行业成本优势。

在产品结构方面，整合也将带来明显升级。据悉，现代牧业的特色奶（含有机奶）占比将从目前的8%提升至20%以上，直接补强高端产品线。

此外，中国圣牧的有机奶源和成熟的“沙漠有机循环”模式，不仅丰富了产品组合，也为现代牧业在可持续发展方面构建了差异化竞争力，有助于提升ESG形象，吸引长期投资者。

本次收购发生在乳业消费升级与成本压力持续加大的背景下，被视为行业整合加速的重要信号。长远来看，行业集中度进一步提升、产品结构持续优化，将成为未来中国乳业发展的主旋律。