创始人承诺3年不减持！全球Robotaxi第一股文远知行港股IPO迎价值重估时刻

拥有全球最大的L4自动驾驶车队之一，在11个国家超30个城市开展自动驾驶技术落地研发及应用，并在7个国家拥有自动驾驶牌照，全球Robotaxi第一股文远知行-W（00800）奔赴港股市场。根据灼识咨询的资料，2024年，以城市道路L4级及以上自动驾驶产生的收入计，文远知行占据21.8%的市场份额。

智通财经APP获悉，10月28日，文远知行发布招股公告，于10月28日-11月3日进行招股，每股最高发售价为35港元，一手（100股）入场费3,535.3港元，相关股份将于11月6日在联交所上市买卖。

公司预期将向国际承销商授出超额配售权，按国际发售价额外发行及配发最多合共 13,237,500 股发售股份（约占全球发售项下初步可供认购发售股份数目的 15.0%），如全额行使超额配售，则募资金额预计将超4亿美元。

本次回港上市，文远知行再次收到全球领先的出行与配送技术平台优步Uber、东南亚领先的超级应用Grab、全球最大Tier 1博世Bosch等不同产业上下游资方的投资支持，如Uber承诺将进一步投资一亿美金。据业内人士透露，公司正积极推进上市前路演，且收到不少来自战略投资者和机构投资者较为明确的意向性需求，显示出国际巨头对其商业化路径与全球化战略的坚定信心。

今年以来，受宏观、政策及市场多因素综合影响，港股新股市场持续火热，前三季度累计集资超1800亿港元。一方面，港股估值得到修复，不少企业股价表现亮眼；其次，8月港交所优化分配机制，允许机构投资者更多参与进IPO中，令新股定价更合理，价值发现机制愈加完善。

文远知行此时回归港股市场，有望把握这一投资契机，借助港股价值发现机制及资本市场回暖，进一步提升其作为全球Robotaxi第一股的估值，让来自全球的投资者深度理解公司价值，为公司全球化布局战略打下更好的基础。同日，还有一件颇受市场关注的事项——文远知行发布公告，其创始人兼首席执行官韩旭已签署自愿锁股协议，承诺三年内不减持股份。

在自动驾驶企业亟需建立长期信任的背景下，核心管理层是否愿意与股东利益深度绑定，正成为投资者考量的关键因素之一。公司在招股首日刊发此公告，不仅是管理层对公司长期发展投下的信心一票，也给市场服下了一颗「定心丸」。

招股结束后将进入上市倒计时，按照目前新股认购数千倍的投资热情，文远知行能否获得市场资金的青睐呢？

全方位布局L4级应用领域，加码Robotaxi赛道

智通财经APP了解到，文远知行是全球L4级自动驾驶产品及解决方案提供商，引领行业进入L4级应用浪潮，陆续推出多个全球首款L4级应用产品，包括：世界上首款面向公众的收费L4级自动驾驶出租车服务（Robotaxi）；全球首款为开放道路设计的专用L4级自动驾驶小巴；全球首款同城货物运输L4级自动驾驶货运车；及2022年启动全球首个为开放道路设计的L4级无人驾驶环卫车试运营。

图片来源：公司聆讯资料

截至目前，公司依托自动驾驶出租车、自动驾驶小巴、自动驾驶货运车、自动驾驶环卫车及组合辅助驾驶五大产品矩阵，覆盖智慧出行、智慧货运和智慧环卫等常见自动驾驶应用场景，并均已实现商业化运营。

文远知行采取多个应用赛道均衡扩张的策略，拟在拥有巨大增长潜力的自动驾驶市场抢占先机，在Robotaxi、无人小巴、货运及环卫等赛道建立起护城河优势。目前，公司重点聚焦Robotaxi赛道，并已在全球取得不错的成绩——目前公司拥有1500+自动驾驶车辆，其中700+为Robotaxi；在中东拥有除中美外最大的Robotaxi车队，是该地区唯一实现商业robotaxi运营的公司，且在全球拥有超过2200天的良好运营记录，在公共道路上自动驾驶的里程约5500万公里。

近两年该公司销售自动驾驶出租车及相关服务收入持续高增。据公司最新财报显示，公司二季度营收1.27亿元，同比增长60.8%；Robotaxi业务二季度营收4,590万元，同比大幅增长836.7%，创公司成立以来单季度新纪录；若将时间拉长至2025年上半年，公司Robotaxi相关收入份额从去年同期的8.9%提升至31.1%，驱动上半年总收入增长25.9%至1.996亿元。公司全新一代自动驾驶出租车GXR已于2024年投入商业化生产和公共服务，正全力推进2025年度的规模化部署。

文远知行的Robotaxi业务已具备成熟的商业模式，并在全球范围加速布局，覆盖广州、北京、南京、鄂尔多斯、苏州、阿布扎比、利雅得、新加坡、苏黎世等全球多座城市。以阿布扎比为例，自2024年底以来，公司的商业Robotaxi车队规模增长逾三倍，订单量更是实现了大幅度增长；在2025年10月，单台Robotaxi在每12小时轮班中可完成最高16笔乘客订单。

从客户分布看，主要包括汽车制造商、一级供应商及公共交通服务运营商，由于公司Robotaxi赛道重心偏向以及全球市场扩张战略，使得客户类型及分布呈现多元化趋势，2025年上半年前五大客户收入贡献48.4%，相比于2022年度下降了30.4个百分点，大大降低了公司对单一客户的依赖，提升了公司营收来源的稳健性。随着Robotaxi运营业绩持续释放，及其他赛道的起量，预计公司客户结构将更加多元化。

目前，L4级应用赛道均处于高成长阶段，研发投入较高，行业尚未有盈利的标的，不过文远知行常年保持毛盈利，2025年上半年毛利率为30.6%，处于行业领先地位；公司现金流较为充裕，截至2025年6月，该公司持有现金及现金等价物38.36亿元，加上定期存款及以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产（流动部分），总计58.23亿元。

研发实力强劲，自动驾驶技术具护城河优势

作为一家科技公司，文远知行高度重视研发投入，2022年至2025年上半年研发开支分别为7.59亿元、10.58亿元、10.91亿元及6.45亿元，合计研发投入高达35.53亿元。截至目前，公司在中国拥有594项已授权专利及489项专利申请，包括403项发明专利、99项实用新型专利及92项外观设计专利，在海外拥有14项已授权专利及20项待批专利。

得益于强大的研发投入，该公司成为自动驾驶技术及运营领域的全球领导者。其打造的WeRide One平台将核心软件算法、硬件设计、云架构平台模块化，涵盖从L2+到L4的全系列产品矩阵，支持五大产品线商业化运营，广泛应用于多个自动驾驶场景中。此外，其自研闭环仿真引擎WeRide GENESIS有效降低真实道路测试成本与安全风险，对加快技术研发、产品迭代与商业部署有着极强的推动作用。

除此之外，公司还与博世联手开展辅助驾驶解决方案（ADAS）的研发，共同推进应用于乘用车的L2+/L3级辅助驾驶产品的车规级前装量产及市场化应用，服务全球OEM客户，巩固自身在全球自动驾驶领域的地位。

图片来源：公司聆讯资料

值得注意的是，该公司L4级产品自2019年启动公开运营以来，公司从未因自动驾驶系统故障遭受监管处罚，其技术的安全性及可靠性在全球范围内持续保持领先地位。根据加州DMV数据及行业顾问的数据，2022至2024年，文远的MPI（每干预一次行驶的英里数）指标持续位列商业化自动驾驶企业中的首位。

文远知行打造了强大的技术护城河，在L4级技术应用浪潮中占据主导地位，并有望在率先布局的各个赛道中持续提升市场份额。

行业高速成长，估值升值空间大

根据灼识咨询报告，2024年，全球L4级及以上自动驾驶市场规模为10亿美元，预计到2030年将达到14640亿美元，复合增长率高达238%。分赛道复合增速看，自动驾驶出租车367%，自动驾驶物流车305%，无人驾驶环卫车150%，自动驾驶小巴234%。

从市场来看，中国、亚太、美国及欧洲市场在未来五年均保持超过200%的复合增速。目前，文远知行L4级三大核心场景已全球化率先布局，已在全球11个国家超30个城市开展自动驾驶技术落地研发及应用，并拥有比利时、中国、美国、阿联酋、新加坡、法国以及沙特阿拉伯7个国家的自动驾驶牌照，具备明显先发优势。

在中东、新加坡等核心市场，文远知行较同行保持至少一年半以上的先发优势；在法国、瑞士、比利时等欧洲国家，公司也是唯一实现L4车队落地部署的自动驾驶公司。技术壁垒+全球化运营经验，为该公司在自动驾驶应用浪潮中带来难以撼动的竞争优势。

图片来源：公司聆讯资料

此次赴港上市，在多重光环加持下，文远知行有望获得大资金抢筹。那么，该公司该给到多少估值呢？

从静态来说，截至10月24日美股收盘，公司美股市值为34.91亿美元，对应估值（PB）约为3.8倍，该数字较同行低了近乎一倍，港股估值有望获得修正。从动态成长来说，公司作为L4级多个应用赛道的引领者，若2030年维持L4级龙头地位，根据灼识咨询数据，即便该公司仅占Robotaxi赛道市场份额（4,310亿美元）的5%，公司收入也预计能达到215.5亿美元，是当前市值的6倍左右，而对于高成长的标的，市场普遍给到的PS值超过10倍，按此推算该公司估值升值空间巨大。

文远知行获市场高度关注，创始团队长期押注、行业的高成长性、公司强大竞争优势以及产业资本的看好等，都为其估值带来加分，此次赴港上市值得期待。