【券商聚焦】招商证券维持汇聚科技(01729)“强烈推荐”评级 指公司有望快速跃升至全球头部汽车线缆供应商

金吾财讯 | 招商证券发研报指，汇聚科技(01729)于2025年10月23日组织惠州工厂调研活动，实地参观铜缆及光纤电线组件产品生产线，并组织管理层交流。该机构表示，AI算力建设爆发推动光纤连接市场需求高速增长，密集连接技术持续迭代升级。目前公司光纤类产品以MPO和LC为主，其中MPO光纤跳线可配备8/12/16/24/32等芯数；同时积极配合客户研发，单根最高已超1000芯；公司亦配合客户制造面向高端特殊领域的光纤镀膜产品。此外，伴随LC/MPO向SN/SN-MT演进，产品密度和性能实现显著改善，公司已有相关产品储备，预计未来有望驱动板块ASP及毛利率提升。

公司产能弹性储备可观，于国内长三角、珠三角、江西及海外越南、墨西哥均有生产基地，此外Leoni Kable的收购完成亦为公司带来欧洲、亚太及美洲等26个国家的全球产能布局。在MPO业务方面，公司惠州工厂围绕大客户持续扩建产线，并可通过双班制灵活扩产；海外则通过在墨西哥、欧洲等地扩产增强全球化供应能力，为未来数年份额扩张和新客户拓展打下坚实基础。

公司是立讯体系的重要组成，数通业务绝佳卡位MPO光通信、AI服务器等赛道，有望实现高质量成长，汽车业务受益于莱尼电缆业务的成功收购，有望快速跃升至全球头部汽车线缆供应商，医疗设备业务长坡厚雪，积极布局前沿赛道，结合立讯体系赋能协同成长，中长线成长空间可期。考虑到数据中心及服务器市场需求高景气、莱尼盈利能力好于预期，该机构上调盈利预测，预计公司2025/26/27年总营收为102/129/166亿港元，净利润7.1/12.1/17.0亿港元，对应PE为43.3/25.6/18.2倍。维持“强烈推荐”评级。