银行加速布局碳金融 1800亿REITs盘活绿色资产

21世纪经济报道记者李德尚玉 雷椰 北京报道

随着《绿色金融支持项目目录（2025年版）》正式落地实施，中国经济的绿色转型全面按下“加速键”。

据中碳登数据，截至2025年10月14日，全国碳市场碳排放配额累计成交超过7亿吨，清算额突破千亿大关。在此背景之下，碳金融实践正从理念加速走向市场。市场扩容与产品创新已成为行业发展的双引擎。

从逼近千亿碳市场与千亿级基金，到深入田间地头和传统工厂的精准信贷与转型贷款，中国绿色金融的体系脉络正愈发清晰。

然而，面向“十五五”，要真正支撑起经济社会全面绿色低碳转型，仍需构建一个更具深度和韧性的金融生态体系。

“全国统一碳市场的建设，其意义远不只于提供一个履约工具，它正在成为中国低碳转型的‘定价之锚’与‘资金桥梁’。”工商银行投资银行部高级分析师胡辰在“价值塑造 洞察趋势”ESG战略论坛上表示，工商银行等机构在碳金融、转型金融领域展开了一系列新尝试，推动绿色金融向纵深发展。

银行业的绿色版图正在向更广阔的领域拓展。以国家级基金为引领的股权投资矩阵，正成为攻坚转型硬骨头的关键力量。胡辰重点介绍，目前市场已形成由国家绿色发展基金（首期885亿元）和宝武碳中和股权投资基金（总规模500亿元）领衔，多只百亿级地方基金跟进的梯队格局。

“这一模式标志着大型银行的角色正在发生深刻变化。”胡辰阐释道，“通过‘财政资金+企业资金+银行资金’的模式，我们正从债权方升维为积极的股权参与者和董事单位，实现真正的‘投贷联动’。”

除股权投资基金外，盘活存量绿色资产的基础设施公募REITs，正成为打通投融资闭环的另一关键金融工具。胡辰援引市场数据指出，根据国家发展改革委《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点工作的通知》，鼓励重点领域项目原始权益人用好基础设施REITs模式，开展投融资创新。

“Wind数据显示，截至2025年5月底，公募REITs累计发行产品66只，募集规模接近1800亿元，二级市场总市值剑指2000亿。”胡辰表示，REITs通过将具备稳定现金流的绿色基础设施（如光伏电站、污水处理厂等）资产证券化，为原始权益人提供了重要的权益型融资和资本退出渠道，有效吸引了社会资本参与绿色基建投资，形成了“投资、建设、运营、盘活、再投资”的良性循环。

绿色金融的工具箱也正变得日益精准和高效。

中央财经大学绿色金融国际研究院副院长崔莹在上述论坛上指出，绿色金融实践已从“泛绿”标识走向了“精准滴灌”的模式革命。

在具体实践层面，崔莹剖析了一个绿色信贷的典型案例：某银行向贵州省某重点光伏项目发放了1亿元专项绿色贷款。该项目的独特之处在于采用了“光伏发电+农业种植”的“农光互补”模式。银行构建了一套多维度的评估与定价模型。通过绿色贷款差异化定价，将企业的环境绩效与贷款利率挂钩；同时，根据项目现金流特点优化还款周期，设置了更长的宽限期。银行从经济可行性、环境效益、社会价值三重维度进行综合风险评估，实现了商业效益与社会责任的统一。

值得关注的是，论坛上，一个来自某银行的造纸行业转型贷款案例被引述。该行于2025年10月向某纸业有限公司发放了1.5亿元转型贷款，其核心风控流程便是严格对照地方的转型金融标准。“银行收集企业的项目备案、节能审查等文件，逐一比对《转型金融支持项目目录》中的具体条款，确认其符合转型要求后才予以放款。这标志着转型金融的实践已从概念走向了标准化、流程化的操作阶段。”崔莹解释道。

在制度建设方面，崔莹介绍了当前国内转型金融标准建设的进展。人民银行正牵头制定钢铁、煤电、建筑建材、农业等重点领域的转型金融标准，遵循“系统思维、先立后破、立足国情”的基本原则。

除了针对清洁能源项目的绿色信贷，一个更庞大、更复杂的市场——转型金融，正成为各方关注的下一片蓝海。“绿色金融的标准相对清晰，即支持‘纯绿’的经济活动。但中国实现‘双碳’目标，真正的难点和重点在于占GDP比重高、就业人数多的传统高碳产业如何转型。”崔莹指出，“转型金融必须有一套清晰、可信、被市场广泛认可的标准体系，防止‘假转型’和‘洗绿’。”

上述论坛多名金融人士表示，期待我国尽快推出碳期货等风险管理工具，提升碳市场的深度和稳定性；加速完善并统一转型金融标准，建立强有力的信息披露和第三方评估体系；三是鼓励金融机构开发更多与可持续发展绩效挂钩的金融产品，将融资成本与企业减碳表现动态绑定。

（实习生杨雨菲对本文亦有贡献）