执政联盟破裂引发政局动荡 市场人士预计日本股债汇波动将加剧

智通财经APP获悉，当地时间10月10日，据报道，日本公明党党首齐藤铁夫向自民党新任总裁高市早苗传达了“脱离执政联盟框架”的方针意向。有公明党高层也证实，该党将脱离与自民党的执政联盟。执政近四分之一个世纪的联盟濒临瓦解对于尚未正式就任首相的高市早苗而言是一个重大打击，同时也令人们对日本政府未来政策方向的担忧加剧。

据悉，高市早苗与齐藤铁夫的会谈未能就政党资金规则的分歧达成一致。齐藤铁夫随后明确表态，若没有达成联合执政协议，公明党将不会在未来几天的首相选举中投票支持高市早苗。

有分析认为，尽管失去公明党的支持，但由于自民党仍是日本国会两院的最大力量，高市早苗大概率仍将成为下一任首相。然而，此次合作的终结将给日本未来的政治和立法议程带来了极大的不确定性。失去公明党的支持后，高市早苗政府在国会推动预算案和各项法案时将面临“更深的困难”。

自民党与公明党执政联盟的破裂令近段时间所谓的“高市交易”出现逆转，日元在相对狭窄区间内剧烈波动，日经225指数期货则应声下跌。多位市场人士预计，在政局存在不确定性的情况下，日元、日本国债以及日本股市将出现更多波动。

以下是多位市场人士对未来各项日本资产走势的看法。

富国银行亚太区首席策略师Chidu Narayanan表示：“日本政治动荡加剧可能对日本资产构成压力。公明党的退出增加了出现更大规模财政扩张的可能性，这将对日本国债和日元构成下行压力。”他补充称：“我认为日元的反弹是短暂且不可持续的，在不确定性背景下，日元及其相关资产更可能出现抛售。此外，鉴于政治与政策不确定性上升，日本央行可能在10月采取观望态度，等待局势更明朗。”

MCP资产管理日本公司策略师Rieko Otsuka表示：“自高市早苗被当选自民党总裁以来，日本股市因市场期待大规模刺激计划而上涨，其中部分涨幅现在可能回吐。随着美国政府停摆持续及多重利空因素叠加，日经225指数可能回落至45,000点水平。”“高市早苗原先倡导的政策可能更难在国会推动，最糟情况下，她甚至可能无法被正式任命为首相——市场或许已开始消化这一风险情境。”

三井住友信托资产管理首席策略师Hiroyuki Ueno则表示：“通常而言，政治不稳定对本币是不利的。但在本次事件中，由于此前市场基于高市早苗可能实施货币宽松政策预期而抛售日元，现在会出现部分反向回补。同样，日本国债将被回补、股市则会下跌。”他补充称：“我认为自民党可能会尝试与其他政党接触，即便短期内不组建正式联盟。未来政府将较为脆弱，这也意味着再次大选的可能性上升。”“在这种政治混乱背景下，日本央行难以加息。其下一次加息可能要等到12月或明年1月。”

Lombard Odier高级宏观策略师Homin Lee表示：“我们预计，日本国债在下周重新开盘时将再次出现波动，反映市场对在更不稳定政局下财政政策的担忧。同时，随着市场重新评估高市早苗对日本央行政策的鸽派影响，日元可能出现小幅反弹。”他还指出：“但需要注意的是，日本反对党阵营依然高度分裂，难以提出清晰的经济政策方向，无法为外汇、债券与股市投资者提供明确指引。尽管财政扩张与货币政策趋紧的组合不会改变我们对日本股市‘微观驱动基本面稳健’的判断，我们仍维持看好日本股市的立场。但在各党厘清治理框架之前，市场可能进入一段方向不明的整理期。”

华侨银行外汇策略师Christopher Wong表示：“本周早些时候日元的下跌是由于市场认为即将上任的首相高市早苗的政策可能带来宽松预期，同时市场推迟了对日本央行加息正常化进程的预期。但如今，自民党失去了长期盟友公明党，这意味着高市早苗可能无法迅速推进部分政策，早前的日元贬值或将有所回调。短期内，日元可能反弹至1美元兑151.60或151日元附近，这种走势不能排除。”

市场研究公司Pelham Smithers Associates的董事总经理Pelham Smithers表示：“我认为市场今日的下跌反映了对这一事件的担忧，后续可能还会有进一步抛售。除非自民党能在未来几天内与其他政党达成新的联盟，否则预计下周二市场将进一步下跌。”

资管公司Gama Asset Management的全球宏观投资组合经理Rajeev De Mello认为：“这一新的政治不确定性将对日本股市造成压力。自民党可能不得不作出一些政策让步，这可能会削弱准首相高市早苗的经济政策影响力。”“我仍然看好日本股市的长期表现，但在领导层局势更明朗之前，市场短期内可能会出现一定幅度的回调。”