高市早苗政策未定却被过度押注？警惕日元近期超调风险

汇通财经APP讯——周二欧洲时段早盘，美元整体呈现强势格局，美元兑日元汇率升至8月初以来新高，且后续进一步上行机会犹存。日本领导层选举的意外结果，使得该国大概率推行更激进的扩张性财政政策，这将进一步加大日本央行政策操作的复杂性。事实上，交易员已开始排除日本央行本月晚些时候加息的可能性，这也成为日元相对走弱的核心驱动因素。但受制于美元基本面，日元贬值空间或有限，盲目追高或面临汇价回调风险。



同时，受人工智能领域持续乐观情绪带动，亚洲股市跟进隔夜华尔街涨势，进一步削弱日元的避险属性。不过，今日早间公布的数据显示，日本8月家庭支出增速超预期，为日本央行进一步收紧政策提供了数据支撑，或对日元形成阶段性利好。此外，市场对美联储的鸽派预期，可能限制美元出现实质性升值，进而制约美元兑日元的上行空间。

日本央行加息预期降温，日元空头主导市场

日本总务省本周二早间公布的数据显示，日本家庭支出已连续第四个月同比增长，增幅达2.3%。尽管主张财政宽松的高市早苗在周六的自民党（LDP）领导层选举中胜出，但该数据仍为日本央行维持加息路径提供了支撑。

在此次选举中，高市早苗因是唯一支持大规模财政支出的候选人而凸显差异，预计她将在10月中旬的议会会议上正式就任日本首位女性首相。市场对更激进扩张性经济政策的预期，将使日本央行的政策调控陷入困境，进而持续对日元施加下行压力。

但是值得注意的是，虽然高市早苗去年反对加息，称其“愚蠢”，但近期其表示货币政策细节由央行决定，试图与鸽派立场划清界限。

全球股市继续上涨提振风险偏好压制日元

下周即将开启三季度财报季，在此之前，纳斯达克指数与标准普尔500指数于周一创下收盘历史新高，这或成为吸引投资者入场的新催化因素。此外，受更激进扩张性经济政策预期推动，日本日经225指数触及历史新高，进一步削弱市场对避险货币日元的需求。

美元基本面未改，限制日元贬值幅度

与此同时，美元在前一交易日从9月末震荡高点附近回落调整后，今日重新获得上行动能，这也成为推动美元兑日元升至8月初以来高位的另一关键因素。不过，由于市场对美联储的鸽派预期未改，美元多头信心仍显不足。根据芝商所（CME）美联储观察工具，市场对美联储10月、12月分别降息25个基点的概率，已分别升至约95%和84%。此外，市场担忧美国政府长期停摆可能扰乱经济运行，这一因素同样对美元及美元兑日元构成利空。

事实上，美国联邦政府已于周一进入连续第六天停摆状态，参议院在未就支出法案达成共识的情况下宣布休会。民主党多次否决共和党提出的支出法案，并持续呼吁延续对数百万美国民众的医疗补贴政策。当前，交易员正聚焦本周美联储公开市场委员会（FOMC）核心成员的讲话，其中包括美联储主席杰罗姆·鲍威尔（JeromePowell）周四的公开表态。除此之外，周三公布的FOMC会议纪要，或就美国经济风险加剧背景下的降息路径提供更多线索，而这将直接主导美元及美元兑日元的后续走势。

技术分析：

继上周从30日简单移动平均线（SMA）支撑位反弹后，美元兑日元隔夜突破150.00心理关口，这一走势进一步巩固了该货币对的多头格局。此外，日线图震荡指标维持在积极区间，且尚未进入超买区域，表明现货价格的阻力最小路径仍为上行。因此，美元兑日元存在明确的进一步上涨空间，有望测试8月震荡高点（约151.00附近）。若后续突破该关口，将为短期内进一步升值打开空间。

另一方面，当前回调走势或在150.00关口下方获得较强支撑。若汇率进一步下行，149.40附近区域或成为市场买入节点，这一位置将有效限制美元兑日元向149.00关口附近的下行空间。若汇率明确跌破149.00，现货价格可能进一步下探至下一个关键支撑位148.35附近，随后或测试148.00整数关口及147.80区域。若上述支撑位悉数失守，短期内市场情绪或将转向空头主导。

道富银行东京分行经理Bart Wakabayashi指出，在市场等待高市早苗政府架构进一步明确的过程中，日本官员或会通过“口头干预”，遏制日元近期的极端贬值势头。 谈及高市早苗时，Wakabayashi表示：“我们将观察她所关联的那些预期政策能否落地。从心理层面和经济层面来看，1美元兑150日元都是一个非常重要的关口。”

笔者提示交易者这里可能由于日元大幅贬值，日元出口商扎堆结汇，导致大的回调风险。


（美元兑日元日线图，来源:易汇通）

北京时间16:39,美元兑日元现报150.73/74。