停摆危机下的机会：欧元/美元即将变盘？

汇通财经APP讯——周三（10月1日），欧元兑美元欧洲时段在1.1750下方震荡盘整。上一个交易日欧元兑美元一度触及1.1778附近的日内高点，随后回落，终究守在中轨上方。短期波动围绕1.17~1.18区间，多头与空头僵持不下。



市场焦点集中在欧元区最新通胀数据以及美国政府停摆危机上：欧元区9月份调和消费者物价指数（HICP）初值预计同比升至2.2%，核心通胀维持2.3%，月率预计从0.3%回落至0.1%；美国国会未能及时通过拨款法案，约75万名联邦雇员面临停工，每天的薪资成本高达4亿美元。宏观面的交织使欧元/美元走势既受到欧元区物价预期的支撑，又被美国政局的混乱所牵制。

基本面

欧洲方面，通胀压力重新抬头。德国统计局发布的初步数据突显这一风险：9月德国消费者物价指数（CPI）同比增速升至2.4%，调和CPI与CPI相同，同环比上涨0.2%，剔除食品和能源的核心通胀更是上升到2.8%。作为欧元区第一大经济体，德国通胀的意外上升强化了欧元区物价的“黏性”，令市场认为欧洲央行在今后数月难以激进降息。欧元区9月调和消费者物价指数预计同比升至2.2%，核心维持2.3%，月率降至0.1%，仍高于欧洲央行2%的目标。德国CPI初值升至2.4%，核心物价上涨至2.8%。高通胀令欧洲央行短期内难以放松政策。

此外，欧元区经济增长乏力的现状也影响着汇价的盘整。制造业和服务业PMI仍在收缩区附近徘徊，企业投资与家庭消费疲软形成了“滞涨”局面，政策制定者在抑制通胀与避免经济衰退之间进退两难。欧洲央行维持高利率时间越久，对欧元支撑越明显；反之若经济恶化迫使提前降息，则利差优势消退，汇价可能承压。欧元区增长乏力也影响汇价。制造业与服务业PMI徘徊在收缩区间，企业投资和消费疲软导致滞涨。若经济恶化迫使欧洲央行提前降息，则利差优势消退，欧元承压。

美国方面，宏观逆风不断。众议院和参议院依旧无法在截止时限前通过拨款法案，联邦政府部分停摆导致统计部门暂停发布关键数据，市场担心非农就业报告延迟公布。停摆的经济影响短期可能有限，但若持续时间较长，将削弱消费者信心并拖累经济增长。美国劳动力市场本已显露疲态。劳工部公布的职位空缺与劳动力流动调查（JOLTS）显示，8月份职位空缺稳定在720万左右，显著低于年初水平，同时录用率仅为3.2%，为近十七个月低点。来自ADP的私人部门就业报告也印证了这一趋势：8月份美国私营部门仅新增5.4万岗位，远低于7月份10.6万的增幅。分析机构Continuum?Economics预计，9月ADP新增就业人数或只有4.5万，这一预期甚至低于其对私营部门5万人的预测。劳动力数据的疲软提高了市场对美联储进一步降息的押注，芝商所的“美联储观察”工具显示交易员预计10月降息概率接近100%。

两大央行政策路径分化也成为汇价波动的重要因素：欧洲央行受制于高通胀难以降息，美联储则可能因经济疲软提前放松，这令欧元在1.17一线维持支撑。

技术面：

从240分钟蜡烛图看，汇价在探底到1.1645后迅速反弹，形成经典的“锤子线”形态，随后一路沿布林中轨上行，9月30日最高触及1.1778。本周的多根阳线实体较小，显示上攻过程伴随成交量萎缩，属于典型的“技术性反弹”。布林带设置为26期两倍标准差，中轨位于1.1718，上轨在1.1776，下轨在1.1659，带宽收窄提示波动率下降。当汇价逼近上轨时遭遇回落，中轨1.1718及下影线1.1725附近构成短期支撑，若跌破则可能回探下轨1.1659。向上则需突破1.1778才能打开至9月高点1.1819的空间。



进一步观察，9月末的K线组合呈现“内部上涨”特征：锤子线企稳后阳线逐步抬高收盘价。在1.1819附近出现长上影的“墓碑线”，表明上档压力显著，若后续出现吞没或黄昏之星形态，可能引发技术性回撤。MACD指标显示DIFF线上穿DEA线并站上零轴，但柱状图近期缩短；相对强弱指数（RSI14）徘徊在中性区域略向上，整体动能偏多但仍需警惕顶背离。汇价位于布林中上轨之间，布林带带宽收窄预示突破临近。

市场情绪观察

市场情绪围绕“不确定性”展开。一方面，欧元区通胀高企提升了对欧洲央行继续维持紧缩的预期，为欧元提供底部支撑；另一方面，美国政府停摆以及就业数据疲软打压美元，市场对美联储降息的押注升温。JOLTS职位空缺和ADP数据的走弱削弱了市场对美国经济韧性的信心。此外，政府停摆造成统计机构停工，非农报告可能延期发布，这加剧了对数据真空的担忧。恐惧与贪婪指数显示，资金趋向避险资产，美元指数承压，这也使部分交易员尝试提前布局欧元多头。但考虑到欧元区经济增长乏力、欧洲央行口头干预仍可能打压汇价，市场情绪仍呈“谨慎乐观”。

进一步观察情绪指标可见投资社区态度矛盾：VIX指数走高而欧元期权隐含波动率仍低，资金流向偏向欧债及避险货币，社群对欧元上行的信心不稳。任何意外事件都可能迅速扭转市场情绪。