交银国际：降申洲国际(02313)目标价至84港元 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，小幅下调申洲国际(02313)今明两年的收入预测3%至4%，基于更保守的毛利率假设，下调净利润预测16%。基于2026年16倍预测市盈率，下调目标价至84港元。公司仍在持续推进垂直一体化战略，推动海外产能建设，该行看好公司的长期稳健发展，维持“买入”评级。交银国际又下调公司毛利率预测，预计2025下半年的毛利率环比小幅恢复，但全年毛利率仍会同比下滑0.9个百分点。基于以上调整，下调公司今明两年盈利预测15.9%至16.4%。

交银国际表示，申洲国际今年上半年收入同比增15.3%至149.7亿元人民币，主要由量的增长带动归母净利润同比增8.4%至31.8亿元人民币。该行认为，申洲国际下半年毛利率有望在品类结构的推动下环比略微改善，但考虑到人工成本持续影响、新工厂仍在爬坡期，毛利率恢复需时，全年同比仍可能小幅下滑。