抓住未来业绩爆发潜力，A股成长投资秘诀看这里

文源 | 源媒汇

作者 | 童画

当前A股市场呈现明显的成长风格特征，自7月中旬以来，成长板块的周度平均涨跌幅持续优于其他风格，显示出较强的市场共识和延续性。这一趋势的背后，一方面源于成长板块较高的景气度和持续性，特别是高技术制造业和现代服务业的增长动能强劲；另一方面，政策层面对于科技和先进制造的支持力度加大，尤其是“人工智能+”行动的推进，为相关行业提供了良好的发展环境。

8月28日，国证成长100指数（980080）上涨4.20%报收9937.55点，7月以来上涨2732点，涨幅近38%。

市场上已有的成长指数过于关注历史业绩的高增速、对未来的业绩考虑较少，但是国证成长100指数体现出与众不同的价值，该指数利用未来短期、未来长期的盈利预期指标，寻找具有高成长潜力且当年业绩高增能够兑现的成长股，而刚上市的成长ETF(159259)正是唯一跟踪国证成长100指数的产品，给投资者提供了成长投资新选择。

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比起历史高增速，更要抓未来业绩爆发点

虽然未来预期并不一定依赖公司的基本面，但公司的基本面却往往能够影响预期的形成：如果一家企业的业绩在快速增长，可以预料的是投资者对其股价的预期也会逐渐抬升，并最终反映为股价的上涨，而基于这一逻辑的投资策略实际上就是著名的成长投资（Growth Investing）。

无论在中国股市还是美国股市，三十年来的历史数据都印证了成长投资的有效性：如表1所示，把A股按照不同年份的业绩增速进行分组，同时统计每一组股票对应的股价涨幅的中位数，可以看到，业绩增速越高，股价的涨幅越大；相反，那些业绩低迷、缺乏成长前景的公司，往往被市场边缘化。

图说：A股市场年度增速分组与每组当年涨幅中位数

这一规律深刻地揭示了成长股投资的本质——寻找那些每年业绩存在高增长预期的优质公司，而国证成长100指数正是基于这一逻辑构建的。

目前大部分成长风格指数的编制逻辑，是基于个股过去一段时间的成长性表现筛选成份股，本质上是一种“动量思维”——认为过去表现好的股票未来仍会好。但这种依赖历史数据的方式，可能很容易陷入“起大早赶晚集”的陷阱：一些股票经历短期业绩爆发后增速趋稳，股价也随之停滞，此时入场早已错过最佳时机。从本质看，这是对历史数据的“过拟合”，没能真正触达成长投资的核心。

但是，国证成长100指数的编制方案颇为独特，它不仅剔除了ST股、成交金额低、总市值小、净利润为负的证券，其筛选指标更侧重未来短期内的预期业绩增速，而非单纯依赖历史数据。效果显而易见：数据显示，成长100指数成份股过去一年的增速虽显著低于同类指数，但接下来一年的增速反而显著更高——这意味着它精准识别出了业绩即将爆发的标的，且这些增长预期能快速兑现为股价涨幅。

A股成长投资聚焦于每一轮优势产业的崛起，国证成长100指数主要反应这一优势产业不断变迁、崛起的经济特征所带来的成长机会，对比同类指数，国证成长100指数能够更早调入相关行业，且给予更高的权重配置。

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紧跟经济脉络，锚定长期超额收益

成长投资的关键，是跳出历史惯性，聚焦未来业绩的爆发潜力。

中国经济的快速发展中，新增长点不断涌现，行业轮动成为A股显著特征：2009-2012年白酒领涨，对应消费升级；2013-2015年计算机崛起，源于移动互联网普及；2020-2022年电力设备走强，依托新能源产业爆发；2023年至今人工智能、创新药领跑，呼应新质生产力浪潮。

从历史来看，成长100指数的行业权重调整，始终与这种产业演进节奏高度同步。2020-2021年新能源及上游产业爆发时，它早早重仓电力设备、有色金属；2022-2023年新能源产能过剩、估值回归，它及时减配并转向优势出海行业；2024年AI浪潮起，它持续超配电子、通信代表的AI算力板块——每一次调整都精准踩在产业增长的风口上。

图说：2020年以来成长100指数前五大权重行业对比

这种灵活性源于其编制逻辑的前瞻性：不被历史业绩绑架，而是基于未来业绩爆发预期动态调整。这让国证成长100指数既能敏锐捕捉行业投资价值，又能及时规避增速放缓带来的风险。

在参考历史高增速的同时，成长100指数更加强调企业未来的高爆发潜力，使其能够更精准而完整地囊括企业乃至行业业绩成长因素带来的股价上涨。同时，成长型策略依赖的是资本市场底层的投资者预期博弈，具有在不同的市场环境下这一策略总能够获得超额收益的优势，投资者可以长期持有。

由此可见，国证成长100指数的核心价值，正在于突破“看历史选标的”的局限，捕捉企业与行业的业绩爆发前夜。

对于追求长期收益、希望分享企业成长红利的投资者而言，成长ETF（159259）跟踪的国证成长100指数提供了一种“一站式把握业绩爆发机遇”的工具——无需纠结于个股筛选，通过指数布局，寻找“未来高成长”的核心标的。

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