同泰基金营销“虚高”净值！四大公募业“红线”行为将被严查

21世纪经济报道记者李域

合规是公募行业经营的底线，基金公司应确保业务运作的规范性和透明性。

近日，同泰产业升级混合基金因机构大额赎回出现单日净值暴涨68.73%，但是基金公司不仅未直接解释净值暴涨的真实原因，反而将净值异动包装为产品卖点，进行突出展示的行为，引发市场争议。数据显示，截至2025年二季度末，同泰产业升级混合基金总规模由“空壳”暴涨至1.45亿元，避免了清盘危机。

21世纪经济报道记者了解到，同泰基金极具争议的营销行为也引发了监管的关注，在近期的行业培训中，涉及分红及赎回费的合规问题成为重点。据悉，监管部门后续将严查四大“红线”行为，包括泄露分红信息、协助避税、销售环节输送不正当利益及通过赎回费做高基金净值等行为。

净值暴涨惹争议

2025年，同泰产业升级混合基金净值暴涨。截至8月19日，同泰产业升级混合A单位净值为1.9286，今年以来涨幅高达到138.87%，在同类的4300多只基金中位列第一。

而在今年一季度，该基金净值仅为0.97左右，还曾遭遇大额赎回，一度沦为规模不足万元的迷你产品，挣扎于清盘边缘。

3月31日，同泰产业升级混合单日净值增长率达到68.73%，由0.975上涨至1.645，短短一天，贡献了大部分涨幅。此番净值大涨与大额赎回脱不开关系。一季报数据显示，该基金存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，投资者为机构投资人，持有时间从2025年1月1日至3月27日。这也就意味着，基金在季度末遭遇大额赎回0.76亿份，期末净资产仅剩下不足1万元。

但截至二季度末，该基金的规模已达到1.45亿元，规模增长超1461747%。同泰产业升级混合的持仓在二季度进行了大调整，股票仓位从一季度的三成大幅升高至九成，且持仓方向也从银行股转为重仓机器人，二季度末的前十大重仓股分别为地平线机器人、敏实集团、德昌电机控股、优必选、越疆、易实精密、丰光精密、机科股份、速腾聚创、首程控股，这十只股票均为该基金二季度新进品种。

7月6日，同泰基金官方微信发布信息显示，同泰产业升级混合二季报显示，前十大重仓股中6席为机器人产业链标的，且大部分为港股和北交所上市公司。基金经理王秀在季报中明确表示：“重点关注人形机器人等AI应用方向。”根据王秀观点，2025年被普遍视为是人形机器人量产元年，机器人部分一线龙头标的回调超30%，机器人产业链的Beta机会显著。

并提及，二季报显示，该基金A类份额过去一年的净值增长率为117.64%，同期业绩比较基准收益率为14.44%。

一般来说，基金份额净值计价出现错误时，基金管理人应当立即纠正。但同泰基金除了在季报中进行提示外，并没有进行其他公告提示，也没有及时进行净值修正，反而选择将净值暴涨包装成 “业绩亮点”，在宣传材料中进行突出展示，这种做法显然违背了公募基金信息披露的相关要求。

有公募人士指出，此类行为不仅可能误导普通投资者，使其误以为该基金的投资管理能力出现了质的飞跃，进而做出不理性的投资决策，更可能对基金行业的公信力造成损害。 

“红线” 行为将被严查

同泰基金这类备受争议的行为引发了监管的关注，在近期的行业培训中，涉及分红及赎回费的合规问题成为严查重点。

通过赎回费做高基金净值的行为是指当机构投资者大额赎回时，赎回费会计入基金资产，在剩余份额较少的情况下，极易导致基金净值短期内大幅飙升，这种 “虚高”的净值并非基金管理人真实投资能力的体现，基金管理人应当立即纠正。当这些产品被基金公司营销推广，会对投资者造成严重误导。

此外，监管还将严查泄露分红信息、协助避税、销售环节输送不正当利益等行为。

5月7日，证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》明确提出，持续提升行业合规水平，修订《基金经理兼任私募资产管理计划投资经理工作指引》，提高公私募基金经理兼任及业务风险隔离要求。加强对基金公司对外提供投资顾问服务的监管。持续稳妥做好类通道业务清理。从严从重查处泄露分红信息、协助避税、销售环节输送不正当利益等违规行为。督促基金公司强化内部管理，加大追责问责力度。

业内人士认为，《行动方案》以“强监管、防风险、促发展”为核心导向，通过系统性制度重构引导行业从规模扩张转向质量提升。公募基金行业的使命是“受人之托，代人理财”，对于基金公司而言，应将合规经营贯穿于业务运作的每一个环节，以真实、透明的业绩赢得投资者的信任，用实际行动助力行业高质量发展。