德州仪器Q2营收同比增长16%，超预期

盖世汽车讯 7月22日，美国芯片制造商德州仪器（Texas Instruments Inc.）公布，今年第二季度，其营收同比增长16%，环比增长9%，至44.48亿美元，高于分析师此前预计的43.6亿美元；营业利润同比增长25%至15.63亿美元；净利润同比增长15%至12.95亿美元；每股收益同比增长16%至1.41美元，也高于分析师此前预计的1.35美元。

图片来源：德州仪器

德州仪器指出，过去12个月，该公司实现了64.39亿美元的运营现金流，这再次突显其商业模式优势、产品组合质量以及300mm晶圆生产的效益；而其过去12个月的自由现金流达17.63亿美元。

据悉，在过去12个月里，德州仪器已投资39亿美元用于研发与行政，在资本支出方面投入49亿美元，并已向股东返还67亿美元。

同时，德州仪器预计，今年第三季度，其营收将在“44.5亿美元至48亿美元”之间；虽然分析师对该公司Q3的平均营收预期为45.7亿美元，但部分预测值高达48亿美元；每股收益预计介于1.36美元至1.60美元（此预测未计入近期颁布的美国税收法案调整的影响），而中值1.48美元略低于分析师平均预期。

按预测中值计算，德州仪器今年第三季度的销售额将同比增长11%，较今年第二季度有所放缓。不过，德州仪器首席财务官Rafael Lizardi表示，该公司仍对今年突破200亿美元营收的历史峰值充满信心。“我们对自身战略非常有信心，同时也认为机遇大于挑战。”

德州仪器股价重挫11%，汽车芯片需求复苏陷迷雾

作为汽车和工厂设备制造商的关键芯片供应商，德州仪器在7月23日早盘交易中大幅下挫，因市场担忧关税引发的需求激增可能只是昙花一现。

虽然德州仪器发布的今年第三季度财务预期超出多数分析师的预测范围，但仍比一些投资者预计的更为保守。在电话会议上，由于德州仪器高管难以说服分析师，该公司股价进一步下跌。分析师指出，该公司对市场前景的态度已转向悲观。

市场的主要担忧在于，关税和贸易争端是否会阻碍德州仪器刚刚起步的销售复苏。尽管德州仪器今年第二季度的营收同比增长16%，但该公司高管承认，他们无法确定其中有多少源于关税引发的“前置消费”，即客户为赶在关税生效前提前完成购买的行为。Rafael Lizardi在接受采访时称，该公司拥有10万家客户，无法对此做出准确判断。

德州仪器高管在电话会议上表示，他们在今年第二季度初观察到强劲的订单增长，部分客户可能为规避关税影响而增加了库存。但此后订单水平已回归正常复苏周期应有的预期范围。

分析师多次追问德州仪器管理层是否对需求前景转向悲观态度。该公司回应称，除汽车市场外，其覆盖的所有细分市场均在改善。德州仪器首席执行官Haviv Ilan明确表示：“汽车市场尚未复苏。”

今年第二季度，德州仪器在中国市场的营收同比增长32%。对此，Haviv Ilan表示，这一增长“势头过猛”，促使他对当前季度的表现持更为谨慎的态度。德州仪器约五分之一的营收来自中国市场，但当地芯片竞争对手正在崛起。为了减少对进口半导体的依赖，中国企业一直在积极投资生产。德州仪器坦言，作为全球最大的半导体市场，中国市场的竞争非常激烈。

上述报道发布后，德州仪器的股价在7月23日盘前交易中下跌逾11%。此前，受益于今年半导体类股票的普遍上涨，截至7月22日收盘，德州仪器的股价年内累计涨幅达15%。

增长预期与贸易壁垒下的扩产博弈

德州仪器领跑模拟芯片市场，该类芯片可将声音和压力等现实世界信号转化为电子信号。该公司拥有半导体领域最广泛的产品阵列和最庞大的客户名录，其财报数据因而成为多行业需求的重要风向标。

长远来看，德州仪器预计芯片需求将持续增长，而这得益于半导体在更多产品中的普及。但日益加剧的中美竞争已给半导体行业笼罩阴影，而特朗普政府的关税政策引发了人们对价格上涨和需求放缓的担忧。

德州仪器已投入巨资建设新产能，旨在提升供应链韧性，为贸易壁垒日益增多的全球环境提供灵活选择。该公司在美国以外的地区拥有四座工厂（包括一座位于中国），同时正在其总部所在地美国得克萨斯州达拉斯周边及美国犹他州新建生产基地。

不利的一面是，新工厂和设备的投资影响了德州仪器的现金流和盈利能力。该公司承诺，设施建成后，将重新将重点放在股东回报上。