日挣44亿，台积电杀疯了

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。

来源：内容综合自联合报。

不畏美国对等关税逆风，台积电不仅第二季大赚3982.7亿新台币，创下史上单季最赚钱的一季，每股纯益15.36元，等于每天赚进逾44亿元新台币，董事长魏哲家更透露，AI（人工智能）芯片客户下半年需求强劲，全年营收增幅可达百分之卅。法人透露，以此趋势台积电今年营收、获利仍将再缴出亮眼成绩。

美国总统川普四月提出对等关税计划之后，各行各业都面临了不同程度的逆风。身为半导体制造龙头，台积电对下半年的景气看法，更是全球科技产业的风向球。

台积电昨日举行法说会，公布第二季财报数据，以新台币计价，台积电第二季合并营收9337.9亿元、年增38.6%，税后纯益3982.7亿元、年增60.7%，每股纯益15.36元。

台积电第二季获利写下历年单季最高的获利表现，凸显了AI浪潮，对台积电先进制程的迫切需求。

展望今年下半年，魏哲家指出，AI芯片客户下半年需求仍非常强劲，非AI应用芯片也将温和复苏，为此，他上修今年全年展望，若以美元计价，台积电全年营收增幅可达30%。

台积观察发现，AI需求持续强劲，包括来自主权AI（日益兴起的国有AI）的需求。魏哲家进一步说，AI模型的采用率日益增加，意味着需要更多运算能力，这推动了先进芯片需求增加。

魏哲家说，至今为止，台积电尚未观察到客户行为有明显改变，但也了解到关税政策可能带来的不确定性与风险，特别是在与消费者相关及价格敏感的终端市场。在态势未明的情况下，持续谨慎留意潜在的关税相关影响，审慎规划2025年下半年与2026年的业务。

外资关注关税干扰从全年展望估第三季登上高峰、第四季初估较保守，毕竟台积上半年美元营收已成长近四成。

台积电回应，关税由进口商负担，会影响终端需求特别是消费需求的价格较敏感，现在关税细节尚未出炉，但台积全年展望上修到30%是已经纳入关税不确定因素。至于第四季也已纳入关税不确定因素，惟若有商机台积仍会抓住。

此外，外界关注高资本支出下的配息，台积电也重申，股利政策是可持续性而且稳定增加的现金股利，每季与每年股息不会低于前一季与前一年，每年自由现金流并有七成发放股息回馈股东，目前看来今年每股现金股息总额至少18元，明年则至少20元。

从台积电分享的数据可以看到，台积电的先进工艺一如既往地成为公司主要的担当。HPC贡献的营收高达60%。

台积电董事长魏哲家也指出，AI、HPC 需求依旧强劲，尽管消费性电子有关税等因素影响，但下半年客户行为并未改变，因此看好全年营运，上调全年美元营收，年增幅从先前的24-26% 上调至接近30%。

魏哲家说，台积电在先进制程保持领先，受惠客户强劲需求，第三季美元营收将持续成长，而下半年来看，尽管关税对消费性电子产生不确定性因素，但从客户行为来看并未有任何改变，预期非AI 需求将持续回升，且随着AI 不断发展，越来越多运算需要更多半导体驱动。

魏哲家此次也上调全年2025 年美元营收预估，由上次的24-26%，上调至接近30%，表现优于外资预期的27-29%。

另外，台积电此次也提及全年资本支出，金额将维持先前预估的380 至420 亿美元。

在问及台积电对人形机器人的看法与整体潜在市场规模的看法时，魏哲家认为，人形机器人相当复杂，涉及温度、压力等感测技术，且因与人类直接连结，因此会相对谨慎，预期需要一段时间发酵，现阶段谈论仍太早。

魏哲家说，人形机器人预计最初会用于医疗照护产业，来协助照看老人，并不改幽默自嘲本色，认为像自己就需要，并看好现阶段产业持续发酵，一旦完善后，需求将快速起飞。

另外，针对美国对辉达H20 解禁，魏哲家说，尽管现在还未收到客户通知，但这是好消息，对台积电来说也是正面影响。

2纳米价格更高、获利更好营收贡献更显著

魏哲家说，2 纳米将在今年下半年如期进入量产，量产曲线与3 纳米相当，并强调2 纳米单价比3 纳米高，为公司带来的营收贡献将更显著，且获利表现也会优于3 纳米。

台积电2 纳米和A16 在应对节能运算永无止境的需求领先业界，所有创新者都正在与公司合作，在智能型手机和HPC 应用推动下，2 纳米在头两年的产品设计定案(tape outs) 数量将高于3 纳米和5 纳米的同期表现。

魏哲家也说，由于2 纳米在能源效率的表现比3 纳米更突出，尤其AI 资料中心的能源消耗问题相当关键，有看到AI 客户正加速转进，并预期2 纳米家族的A16 也会有更好的能源效率，预期相关AI 芯片业者都会采用。

台积电补充，A16 相较于N2P，在相同功耗下，速度增快8-10%，在相同速度下，功耗降低15-20%；芯片密度提升7~10%。 A16 是具有复杂讯号布线及密集供电网路的HPC 产品的最佳解决方案，按计划将于明年下半年进入量产。

针对先进制程的定价模式，财务长黄仁昭指出，2纳米价格「回到过去节点转进时的合理结构」，价格与报酬均优于3纳米与5纳米，反映市场对新世代技术的价值认同。

魏哲家分析，台积电2纳米相较前代制程效能提升10%至15%，同样效能下节能20%至30%，芯片密度提升逾15%。就设计定案（Tape out）件数来看，2纳米比3纳米与5纳米在开始的前两年更多，几乎所有创新的客户都在与台积电合作，2纳米家族的N2P则预计2026下半年量产，支援手机与高速运算客户。

至于A16为2纳米家族的强化版，导入超级电轨（SPR）技术，专为AI资料中心与高速运算产品设计。魏哲家指出，AI伺服器从追求运算效能转向关注电力效率，A16可在同效能下达到15%至20%的省电效果，预计2026下半年进入量产，为台积电迈入埃米级制程的代表节点。

魏哲家说，A14将采用第二代纳米片电晶体结构，性能和功耗都更好，应对当前成长的高效能运算需求，A14预计于2028年开始量产，2029年将推出采用超级电轨的A14方案，他相信，A14与相关制程将会使台积电扩大技术领先地位。

魏哲家并提到，目前尚未观察到AI客户提前大量拉货，且先进制程周期长达四个月，难以临时调整。目前3纳米、5纳米、2纳米与A16需求都非常强，所有先进制程产能都很紧。预期2纳米与A16将支撑下一波AI热潮，成为关键节点技术，象征全球半导体正式进入埃米级制程竞争时代。

台积电美第三厂建置进度加快

台积电董事长魏哲家昨（17）日表示，客户对先进制程强劲需求，正加快美国扩厂脚步，亚利桑纳第三厂将采用2纳米与A16制程，已开始动工，考虑加快建厂进度，以协助关键客户布局AI、高速运算（HPC）与智能手机应用。

魏哲家指出，台积电最终将在亚利桑那州建构六座晶圆厂与两座先进封装厂，并设立一座研发中心，成为超大晶圆厂聚落，建设完成后，2纳米及更先进制程产能将会有约30%来自亚利桑那州晶圆厂。

台积电指出，「在我们的美国先进客户以及美国联邦政府、州政府和市政府的大力合作和支持下，我们最近宣布有意投资总共1,650亿美元于美国先进半导体制造。这项投资包含兴建六座晶圆厂、两座先进封装厂，以及一间主要研发中心。我们在亚利桑那州的第一座晶圆厂已经在2024年第4季采用N4制程技术成功进入量产，良率与台湾的晶圆厂相当。」

台积电指出，将采用3纳米制程技术的第二座晶圆厂则已经完成建设，「我们看到来自美国先进客户的浓厚兴趣，并正致力于将量产进度加速数个季度，以支持客户的需求。将采用N2和A16制程技术的第三座晶圆厂已经开始动工，由于客户对AI相关的需求强劲，我们也将考虑加快生产进度。」该工厂将采用2纳米与A16技术，计划也将依AI需求加快生产时程。

台积电指出，第四座晶圆厂将采用N2和A16制程技术，而第五座和第六座晶圆厂则将采用更先进的技术。这些晶圆厂的建设和量产计划将依客户的需求而定。 「我们的拓展计划将使台积公司足以在亚利桑那州扩展为一超大晶圆厂（GIGAFAB ）聚落，以支持智能型手机、AI和HPC应用等领域的领先客户的需求。我们亦计划兴建两座新的先进封装设施，以及设立一间研发中心，以完善AI供应链。」

在计划建设完成后，台积电指出，「我们的2纳米及更先进制程产能将会有约30%来自亚利桑那州晶圆厂，成为一个在美国独立的先进半导体制造聚落。因此，台积公司将继续在支持客户取得成功方面扮演关键且不可或缺的角色，同时亦继续担任强化美国半导体产业和其领导地位的关键合作伙伴和推动者。」

日本布局方面，魏哲家指出，日本熊本第一座特殊制程技术晶圆厂已于2024年底开始量产，第二座特殊制程晶圆厂的营造工程目前订于今年稍晚开始，取决于当地基础设施的就绪情况。

欧洲厂部分，魏哲家说，台积电正按计划于德国德勒斯登兴建一座特殊制程技术晶圆厂，进展良好，晶圆厂的量产计划将依客户的需求及市场状况而定。

魏哲家强调，台积电在台湾，凭借政府的支持，在未来数年内建设11座晶圆制造厂及4座先进封装设施。公司正准备在新竹与高雄基地分阶段推动2纳米制程的厂房建设，以满足客户在结构性需求上的强劲成长。透过扩大全球布局并持续投资台湾，台积电将能持续成为全球IC产业值得信赖的技术与产能供应者，同时为股东带来稳健的获利成长。

华尔街普遍看多，但是……

Allspring Global Investments 的分析师Gary Tan 指出：「台积电的财报为半导体市场在2025 年下半年注入一剂强心针，特别是在业界面临关税与政策逆风的时刻。」

英国Quilter Cheviot 资深科技分析师Ben Barringer 指出：「台积电本季表现大幅优于预期。尽管新台币升值造成汇率逆风，但毛利率仍维持稳健。AI 相关需求持续成为成长引擎，非AI 领域的复苏也日渐稳定。」

Quilter Cheviot 资深科技分析师Ben Barringer 指出：「台积电本季表现大幅优于预期。尽管新台币升值造成汇率逆风，但毛利率仍维持稳健。AI 相关需求持续成为成长引擎，非AI 领域的复苏也日渐稳定。」

Global X ETF 投资策略师Billy Leung 表示：「这份财报支持了AI 产业链的健康发展，AI 前景依然乐观。对投资人而言，台积电的业绩再次打消对AI 成长放缓的担忧。利润率稳定，需求展望乐观，这一切都强化了AI 基础建设仍在加速推进的观点。」

Needham 分析师Charles Shi 在给客户的报告中指出：「台积电第二季表现优异，第三季展望大幅优于市场预期，即便受到汇率与海外新厂投产的毛利压力影响，每股盈余预估仍远高于华尔街预期。」他给予台积电「买入」评等，目标价为270 美元。

兆丰证券分析指出，若台积电另一大客户—苹果的销售不如预期，亦可能影响台积电下半年表现。他表示，苹果通常于第四季推出新产品，一个警讯是苹果在中国的销售表现疲弱，这可能也是台积电对年底展望趋于保守的原因之一。

彭博产业研究指出，台积电将美元计算的年营收成长预测从中段20% 上修至30%，但全年营收1170 亿美元仍低于市场共识预期的1249 亿美元。他们也警告，第四季可能出现10% 的季减，显示管理层对美国关税带来的风险保持审慎态度，同时新台币持续升值也将压缩毛利率。

摩根大通分析师同样指出，台积电财测也隐含第四季营收将出现约10% 的季减。

尽管财报亮眼，川普关税政策为台积电未来营运带来不确定性。台湾目前正与美方协商，争取比川普4 月宣布的32% 关税更低的出口税率。根据报导，台湾也是预期近日将收到美国总统「关税通知信」的国家之一，其他如欧盟若未在8 月1 日（原定生效日延后）前达成贸易协议，也将面临30% 关税。

本月稍早，川普也警告可能对半导体加征新一轮关税，让芯片业者面临进一步压力。

相较之下，荷兰芯片设备商ASML 日前则因地缘政治不确定性提高，下修2026 年财测，导致股价重挫，突显市场对AI 概念股涨势是否持久仍有疑虑。

*免责声明：本文由作者原创。文章内容系作者个人观点，半导体行业观察转载仅为了传达一种不同的观点，不代表半导体行业观察对该观点赞同或支持，如果有任何异议，欢迎联系半导体行业观察。

今天是《半导体行业观察》为您分享的第4098期内容，欢迎关注。

加星标⭐️第一时间看推送，小号防走丢

求推荐