当盈利潮遇上燃油汽车反击，硬仗才刚刚开始

文丨詹詹  编辑丨百进

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为2200字）

【正经社“汽车淘汰赛”观察之40】

“可能再过几年整体新能源汽车产业都会进入到盈利的周期。”2024年全球新能源汽车论坛上，中国电动汽车百人会副理事长张永伟曾如此预言。

“汽车行业是一个长周期的行业，新能源汽车方面目前总体处于投入期，但是已经有一些企业跑出来了，像特斯拉、比亚迪、理想，已经跨越了盈利的拐点，这是一个重要的信号，它坚定了新能源行业发展的信心。”不久前的2025中国汽车论坛上，标普全球汽车中国轻型车销售预测副总监林怀滨也指出，新能源汽车行业正迎来盈利拐点。

这些观点的依据在于：特斯拉、比亚迪、理想等企业已跨越盈利拐点；新能源渗透率已超50%，全球市场持续增长，电池成本下降叠加销量规模效应，推动纯电车企利润率快速上升，预计未来2-3年将有一批企业实现盈亏平衡甚至盈利。

事实上，小米、小鹏、蔚来等多家车企掌门人早就立下了2025年就要实现盈利的Flag。

然而，尽管我们一直乐见新能源汽车的持续进步，但却不得不在此时此刻对之泼点冷水。这场被寄予厚望的盈利潮，究竟是行业突破的曙光，还是过度乐观的幻影？这需要从技术、产品、市场等多维度客观审视。

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高歌猛进：成绩单很亮眼

根据中汽协数据，2025年上半年，新能源汽车销量为694万辆，渗透率高达44.3%；全年预计将达到1600万辆，渗透率超过50%。

根据林怀滨给出的参考标准，新能源车企的盈亏平衡点约为年销量50万辆（豪华品牌则需约35万辆）。就此而言，部分车企已实现从烧钱到赚钱的跨越。

根据正经社分析师统计，目前全球已有6家新能源车企实现了盈利。

国外，第一家是特斯拉，在2020年即实现全年盈利。

国内，第一家是比亚迪。2022年，其宣布停止生产燃油车，全部转为生产新能源汽车。也就是在这一年，其全年净利润同比翻了4.5倍，达166亿元。

造车新势力方面，第一家是理想，2023年净利润为118.1亿元，首次实现全年盈利。2024年，华为赋能的赛力斯也迎来业绩扭亏为盈，全年实现净利润59.46亿元。2025年1月，零跑汽车宣布2024年四季度实现净利润转正，提前一年达成单季盈利目标。但在竞争如此激烈的新能源汽车市场，零跑汽车能否持续保持竞争力，还需要进一步观察。

此外，吉利集团曾在2024年度业绩说明会上提到，其新能源车板块已经在2024年实现全部盈利，但未披露具体盈利金额。

“蔚小理”三家中，小鹏、蔚来也在2025年纷纷给出了盈利时间表：2025年第四季。

2025年6月，小米也宣称，汽车业务亏损正在逐步收窄，预计将在今年第三到第四季度实现盈利。

新能源汽车技术和产品的迭代同样迅猛。800V高压平台、半固态电池、城市NOA等功能密集落地，整车性能与智能化得到了跨越性的飞跃；小米SU7上市即引爆市场，1小时大定超28.9万辆，印证了创新产品的爆发力。

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暗流涌动：路障仍然不少

然而，正经社分析师注意到，这一“盈利潮”更多是头部企业的盛宴，而非全行业的普遍现象。整个新能源汽车行业，仍然存在着许多问题。

首先，市场份额的“天花板”已若隐若现。乘联会数据显示，新能源车零售占比在51%左右持续徘徊，相比一年前几乎停滞，突破60%的目标显得遥不可及。

其次，新能源技术仍然存在着安全与可靠性隐忧：自燃率为0.026%（每万辆2.6起），是燃油车的3.15倍；智能驾驶、自动泊车故障导致的碰撞、动力系统突然失效等案例，频频发生。

另外，新能源车层出不穷推出新产品的同时，在价格战压缩成本的背景下，产品同质化问题愈加明显，很多新车的车型设计、功能配置趋同，缺乏差异化。

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燃油车反攻：韧性积累上百年

在新能源汽车技术和产品短板逐渐暴露的背景下，传统燃油车的反扑悄然开始。

市场上一直有观点认为，新能源汽车只是靠补贴才把燃油车打下去的，燃油车有100多年的历史，技术很成熟，不会有自燃和智能化失控等严重问题。其成熟的供应链体系、稳定的机械素质和广泛的适用场景，至今仍在西部长途运输、北方严寒地区不可替代。其稳定性和低维护成本保持着不可忽视的吸引力。

正经社分析师发现，更严峻的是，新能源车的基础设施远远滞后于燃油车，仍然属于硬伤。尽管一些车型宣称续航可达数百公里，但实际受驾驶习惯、天气等因素影响巨大，续航大幅缩水。充电速度也无法与燃油汽车几分钟就能加满油相比，快充也需要几十分钟 。

叠加主流合资燃油车价格这些年也大幅降价，配置却不降反升，消费心理的天平出现了一定程度的回摆。

上汽通用总经理卢晓曾明确宣称：“未来燃油车肯定还有市场份额，至少还有25%。”“上汽通用2027年以后还会保留8辆以上的燃油车。”（参见：正经社《急抛“25%生存论”，上汽通用卢晓是走夜路壮胆，还是确有依据？》）

综合来看，2025年将成为新能源车企盈利的关键窗口期。小米等品牌有望率先实现盈亏平衡，零跑、小鹏等则需要突破50万辆销量门槛。

长三角研究院新能源应用技术研究中心研究员梁筱磊认为：“将2025年看作是新能源车企盈利、洗牌的‘分水岭’，有一定道理。”新能源汽车在走过10年发展历程之后，开启了新一个10年的全新历程。随着近年来一些利好因素的逐渐增加，发展环境正不断向好，这给一些新能源车企盈利提供了有利条件。但是，在如今市场博弈日益激烈的背景下，车企盈利时间点推迟也不意外。

除了外部因素，盈利与否主要还是取决于车企的实际情况和发展规划，不激进、不冒进，尊重客观规律，走好高质量发展之路至为重要。盈利潮不是等来的浪潮，而是车企自己打造的航道。【《正经社》出品】

CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

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