中国人民银行副行长邹澜：继续实施好适度宽松的货币政策

7月14日，国务院新闻办公室举行新闻发布会。中国人民银行副行长邹澜介绍2025年上半年货币信贷政策执行及金融统计数据情况，并答记者问。

同期公布的央行数据显示，2025年上半年社会融资规模增量累计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元。上半年人民币贷款增加12.92万亿元，人民币存款增加17.94万亿元。

基金君总结以下重要看点：

2020年以来，1年期和5年期以上LPR分别下降115和130个基点

邹澜表示，从国际对比看，近年持续多次降准降息，货币政策的状态是支持性的，政策效果也在不断累积。2020年以来，人民银行已累计降准12次；累计下调政策利率9次，带动1年期和5年期以上贷款市场报价利率分别下降115个和130个基点。

2025年1—6月新发放企业贷款加权平均利率约为3.3%

据邹澜介绍，社会综合融资成本低位下行。今年1—6月新发放企业贷款加权平均利率约为3.3%，比去年同期低约45个基点；新发放个人住房贷款利率约3.1%，比上年同期低约60个基点。

继续实施好适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度和节奏

邹澜称，从经济理论和实践经验看，货币政策的传导是需要时间的，已经实施的货币政策的效果还会进一步显现。下阶段，人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，密切关注评估前期已实施政策的传导情况和实际效果，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，更好地推动扩大国内需求、稳定社会预期、激发市场活力，支持实现全年经济社会发展目标和任务。

5月7日宣布的一揽子货币政策已全部落地实施

5月7日，人民银行行长潘功胜宣布了一揽子共10项货币政策措施。邹澜表示，一揽子政策已经在一个月内全部落地实施，对提振市场信心、稳定预期发挥了积极作用，为推动经济回升向好持续营造良好的货币金融环境。

金融“五篇大文章”贷款余额103.3万亿元，同比增长14%

人民银行调查统计司司长闫先东介绍，金融“五篇大文章”领域贷款呈现“总量增长、覆盖面扩大”的特点。5月末，金融“五篇大文章”贷款余额103.3万亿元，同比增长14%。科技贷款余额43.3万亿元，同比增长12%，绿色、普惠、养老、数字贷款同比分别增长27.4%、11.2%、38%和9.5%。

上半年中国债券市场发行各类债券44.3万亿元，同比增长16%

人民银行金融市场司负责人曹媛媛表示，2025年上半年，中国债券市场发行各类债券44.3万亿元，同比增长16%；债券净融资8.8万亿元，占社会融资规模增量的比重为38.6%，有力地支持了积极的财政政策实施和实体企业的融资。

上半年政府债券发行13.3万亿元，公司信用类债券发行7.3万亿元，金融债券发行6万亿元。2025年6月，公司信用类债券平均发行利率2.08%，较去年同期下降32个基点，实体经济融资成本进一步降低。

中小银行的债券投资需要保持合理的“度”

曹媛媛称，中小银行的债券投资需要保持合理的“度”，要把握好投资收益和风险承担的平衡，对于个别债券投资较为激进的金融机构，应该关注债券面临的利率和信用风险，人民银行将持续加强市场监测，及时将监测到的高风险机构的信息共享给金融机构监管部门。

专门设立5000亿元服务消费与养老再贷款，推动形成供给创造需求

人民银行信贷市场司司长彭立峰表示，提振消费是2025年经济工作首要的重点任务。当前，服务消费市场需求比较旺盛，满足需求的金融支持较为充分，影响扩大服务消费的短板主要是供给。

人民银行专门设立了5000亿元服务消费与养老再贷款，引导金融机构精准支持住宿、餐饮、文旅、体育、教育、养老等服务领域加大高质量供给，补齐短板，更好发挥消费对经济发展的基础性作用，推动形成“需求牵引供给、供给创造需求”的良性循环。

人民币汇率在双向波动中保持基本稳定具有坚实基础

邹澜称，各方面对美联储的货币政策变化非常关注。近期，美国经济增速有所放缓，但物价水平仍然高于美联储的目标水平，关税政策又进一步增加了美国通胀走势的不确定性，影响美联储降息节奏和路径，美元指数、美债收益率波动加大，对全球金融市场都产生了一定的溢出效应。

相较而言，我国金融市场表现出较强韧性，运行总体平稳。当前美元走势仍然有不确定性，但中国国内基本面持续向好，人民币汇率在双向波动中保持基本稳定具有坚实基础。

中国不寻求通过汇率贬值获取国际竞争优势

邹澜指出，中国不寻求通过汇率贬值获取国际竞争优势，人民银行的汇率政策立场是清晰和一贯的，将继续坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性。同时强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

此外，邹澜提到，市场普遍预期美联储下半年重启降息。主要发达经济体处于降息周期，市场对美联储重启降息的预期升温，中美货币政策周期的错位将得到改善，中美利差趋于收窄。

288家主体发行科技创新债券约6000亿元

曹媛媛表示，建立债券市场科技板是支持科技金融的一项创新性举措。自5月推出以来，至6月30日，债券市场已经有288家主体发行科技创新债券约6000亿元，其中银行间市场发行超过4000亿元科技创新债券，既促进了新兴和未来产业培育发展，也为传统产业运用新技术成果提供了有力支持。

5家民营股权投资机构获得科技创新债券风险分担工具的增进

曹媛媛介绍称，截至6月30日，银行间市场总共有27家股权投资机构发行科技创新债券153.5亿元，其中有5家民营股权投资机构获得了科技创新债券风险分担工具的增进，债券发行利率处于1.85%至2.69%的较低水平，市场认购踊跃。由于这些股权投资机构发行的债券是由风险分担工具提供担保，所以发行利率反映的是风险分担工具的信用，大大降低了民营股权投资机构的债券融资成本。

结构性货币政策工具突出支持科技创新、提振消费等主线

邹澜称，今年5月，人民银行推出一揽子金融政策措施，其中不少是结构性政策工具，加力支持推进经济结构转型升级。相关结构性政策措施已经在5月底前全部实施启动，持续发挥了积极作用。结构性货币政策工具将继续坚持“聚焦重点、合理适度、有进有退”的原则，在支持金融“五篇大文章”的基础上，突出支持科技创新、提振消费等主线，进一步提升对促进经济结构调整、转型升级、新旧动能转换的效能。