【券商聚焦】国泰海通证券维持美丽田园医疗健康(02373)“增持”评级 指其股东结构优化顺利

金吾财讯 | 国泰海通证券研报指，美丽田园医疗健康(02373)主要股东中信产业投资基金CPE通过一系列相关协议获完成相关交易，出售其所持有的约5133万股本公司股份，交易对象包括外资长线医疗健康领域基金、科技创新战略投资基金、国际领先的长线基金、国际优质对冲基金等，完成该系列交易后CPE将不再作为公司主要股东。

该机构指，公司于2025年3月推出资本市场价值提升计划，并通过三大战略举措持续释放投资价值，已初见成效。2Q25公司宣布拟进一步收购广州奈瑞儿20%股权，交易完成后对该企业持股比例增至90%，体现公司持续完善“双美+双保健”商业模式、深耕大健康产业的决心，预计将显着提升公司归母净利润及每股盈利能力。该机构认为公司在美丽与健康管理领域拥有良好的品牌力、渠道网络及客户基础，凭借双美协同的一站式美丽健康服务模式，突破行业高经营成本痛点。高粘性客群、数字化中台助力单店提效，叠加高经营杠杆带来的利润弹性，以内生增长+外延并购协同转化，有望进一步扩大领先优势，夯实龙头地位。

考虑到公司拟增持广州奈瑞儿股权，叠加公司股东结构优化带来的流动性改善及估值修复，上调2025-2027年EPS至 1.30元（+0.01）、1.43元（+0.03）、1.77元（+0.03）；给予25年25xPE，上调目标价至35.80港元（1港元=0.91元人民币），维持“增持”评级。