大摩：OpenAI拥抱TPU 对谷歌(GOOGL.US)、英伟达(NVDA.US)和亚马逊(AMZN.US)意味着什么？

智通财经APP获悉，摩根士丹利发表研报表示，近日有报道称OpenAI计划使用谷歌(GOOGL.US)的TPU(张量处理单元)进行AI推理任务。该行认为，这一合作将成为AI芯片领域的标志性事件，同时对谷歌、英伟达(NVDA.US)及亚马逊(AMZN.US)等科技巨头的市场格局产生深远影响。

报道指出，OpenAI正与谷歌云达成协议，租用其TPU以支持AI推理工作负载。虽然后续OpenAI的一位发言人否认了这一报道，称目前还没有大规模部署它们的计划，但指出公司正在对谷歌的部分TPU进行早期测试。

大摩对此表示，尽管OpenAI无法使用谷歌最先进的TPU(这些芯片被保留用于训练Gemini模型)，但这一合作仍被视为对谷歌AI基础设施能力的重大认可，突显了谷歌在定制AI芯片(ASIC)领域的领先地位。

作为谷歌自研十年的AI硬件，TPU早在2015年便投入使用，目前已有苹果(AAPL.US)、Safe Superintelligence等知名客户。大摩认为，OpenAI的选择是对谷歌AI基础设施能力的“重大背书”，不仅可能推动谷歌云业务加速增长，还将增强市场对其在搜索领域技术优势的信心。

大摩同时指出，OpenAI选择TPU的部分原因可能是英伟达GPU供应紧张。报告称，英伟达的“机架级产品已售罄”，而谷歌的TPU提供了可行的替代方案。尽管英伟达在AI训练市场仍占据主导地位(预计2025年其在谷歌的营收将增长3倍至超200亿美元)，但推理市场的需求激增可能促使企业探索其他选择。

另一方面，这一消息意味着OpenAI的AI工作负载已覆盖谷歌云、微软(MSFT.US)Azure、甲骨文(ORCL.US)和CoreWeave(CRWV.US)，但亚马逊AWS并未出现在合作名单中。该行推测，这可能表明AWS面临产能限制，无法满足OpenAI的需求。此外，OpenAI选择使用谷歌的旧款TPU而非AWS自研芯片Trainium，这侧面反映出其技术认可度不及TPU。

总的来说，大摩维持对谷歌的“增持”评级，目标价185美元。该行认为，谷歌云业务的潜在增长尚未被股价完全反映，TPU商业化有望成为新的估值催化剂。