【新股IPO】长光系资本再闯关：高性能CIS龙头长光辰芯港股IPO待破局

金吾财讯 | 近年来，中科院长春光机所孵化的"长光系"企业正加速布局资本市场：其中，长光华芯已率先登陆科创板完成资本化突破；长光卫星在科创板IPO未获通过后，近期被传拟通过借壳吉视传媒实现曲线上市；而此前同样在科创板IPO折戟的长光辰芯，当前转战港股市场的IPO进程亦备受市场关注——这家聚焦高端图像传感器研发的企业，能否在港股市场重写资本故事，成为"长光系"下一阶段的重要观察点。

公司名称：长春长光辰芯微电子股份有限公司

保荐人：中信证券、国泰君安国际

主要股东：王欣洋夫妇、奧普光电、凌云光

截至最后实际可行日期，王欣洋博士、张艳霞博士夫妇，直接及间接方式合计持股约49.53%。其中，27.36%由王欣洋持有，1.91%由张艳霞持有，14.27%由珠海云辰持有，6.00%由珠海旭辰持有。

基本面情况：

公司是一家高性能CMOS图像传感器提供商，提供CMOS图像传感器产品和定制传感器解决方案。公司已开发九个系列的CMOS图像传感器，主要设计用于工业成像、科学成像、专业影像及医疗成像等高科技应用。公司定制服务包括可行性研究、详细传感器设计、陶瓷封装设计、电子系统开发、原型制造、功能测试和可靠性验证。

公司以无晶圆厂的业务模式运营，将晶圆制造工艺外包给世界一流生产合作伙伴。于往绩记录期间，Tower及DBHiTek一直为公司主要的第三方代工供应商。截至2022年、2023年及2024年12月31日止三个年度，向公司五大供应商的采购额分别占公司各年度采购总额的77.9%、74.7%及63.7%。

根据弗若斯特沙利文的资料，全球CIS市场预计将于2024年至2029年加速增长，总收入预计将由2024年的1391亿元增至2029年的2103亿元，复合年增长率约为8.6%。

根据相同资料来源，就2024年的工业成像收入而言，公司在全球CIS公司中排名第三，在中国CIS公司中排名第一，占全球市场份额的15.2%。

就2024年的科学成像收入而言，公司在全球CIS公司中排名第三，在中国CIS公司中排名第一，占全球市场份额的16.3%。

财务情况：

于2022年-2024年，公司分别录得收入6.04亿元、6.05亿元及6.73亿元。公司投入大量资源用于研发分别产生研发开支8420万元、1.32亿元及1.3亿元，分别占同期收入的13.9%、21.7%及19.3%。同期，对应母公司拥有人应占亏损8314.8万元、应占利润1.74亿元、应占利润1.99亿元。

高性能CMOS图像传感器的销售是公司主要收入来源。截至2024年12月31日止三个年度，我们销售高性能CMOS图像传感器应占收入分别为5.6亿元、5.05亿元及5.1亿元，占公司总收入的约92.6%、83.5%及75.8%。

招股书显示，公司经营可能存在风险因素（部分）：

1、公司产品的市场竞争日趋激烈，倘未能成功竞争，公司业务、经营业绩及未来前景将受到损害；

2、倘公司无法设计或交付高质量及创新产品以满足不断变化的客户偏好，或向多个应用领域的扩展未达预期，公司业务可能会受到重大不利影响；

3、公司依赖数量有限的第三方供应商提供晶圆制造、封装及测试服务。公司对此类服务的可用性和成本控制能力可能有限；

4、封装设施的中断、损坏或毁坏可能会对公司业务、经营业绩及财务状况造成重大不利影响；

5、公司运营或会受到转让定价调整的影响；

6、倘公司未能维持足够的存货，或对存货管理不善，可能会失去销售或产生高额存货相关开支，这可能会对公司财务状况及经营业绩产生负面影响；

7、公司产品的复杂性可能导致产品出现未被发现的缺陷、故障或可靠性问题；

8、原材料价格上涨或供应短缺可能扰乱公司供应链、增加生产成本及延迟向客户交付产品；

9、公司可能面临贸易应收款项产生的信贷风险；

10、公司已授出并可能继续授出各类以股份为基础的激励，这可能导致股份支付费用增加。

公司募资用途：

1、预计将用于支持公司主要应用场景（即工业成像、科学成像、专业影像及医疗成像解决方案）的持续研发及产品迭代；

2、预计将用于建立一个先进的CMOS图像传感器研发中心；

3、预计用于扩展公司封装及测试生产线；

4、预计用于扩展国际业务布局；

5、营运资金及其他一般企业用途。