【券商聚焦】浦银国际维持快手(01024)“买入”评级 料可灵AI全年收入将超过7亿元

金吾财讯 | 浦银国际研报指，快手(01024)1Q25收入人民币326亿元，同比增长10.9%，略高于市场预期1%；毛利率为54.6%，维持在较高水平；调整后净利润46亿元，调整后净利率14.0%；随着公司有效管控成本，海外业务首次实现经营利润转正。

该机构指，4月份，客户投放已稳步回升，该机构预计二季度广告业务将恢复双位数增长，主要驱动因素包括1）商城货币化率提升，2）AI及智能化工具提升商家投放意愿，3）内容消费和本地生活领域机会。另外，公司计划在618促销期间投入千亿流量资源及20亿元补贴，推动业务规模增长，该机构预计二季度电商GMV将同比增长13.5%。

该机构续指，1Q25可灵AI收入超过1.5亿元，高于预期。该机构预计可灵AI全年收入将超过7亿元。随着规模效应的提升，预计可灵AI整体亏损幅度将继续收窄，对集团全年净利率影响1%-2%，该机构预计全年调整后净利率14%。

该机构略微调整公司FY25E收入预测至1,419亿元，维持目标价70港元，对应FY25E/FY26E14x/11xP/E。该机构看好公司在视频大模型领域的领先地位，或为公司增长带来新的动能，带动估值提升，维持“买入”评级。